技術賦能生態，醫療融合保險，平安好醫生(01833)正走出獨特的價值增長曲線。

智通財經APP獲悉，近期，摩根士丹利發布研報稱，在保險產品日趨同質化的背景下，平安好醫生通過整合醫療、健康及養老服務，充分利用AI技術並與母公司平安集團深度整合，正成為行業差異化競爭的關鍵所在。

這份競爭力的根基，在於其得天獨厚的生態資源與數據積澱。大摩認為，平安好醫生的核心壁壘源於其獨一無二的資源稟賦：一方面，背靠中國平安超2.47億的個人客戶基礎，為其提供了海量、真實、高黏性的用戶觸點；另一方面，公司自身積累的逾14億條結構化問診數據，成為訓練垂直領域AI大模型的「燃料」。

2025年上半年，其AI應用已推動家庭醫生單客服務成本下降約52%，診斷準確率仍保持在98%左右。「平安醫博通」大模型等產品的深化應用，正將技術優勢轉化為服務與成本優勢。這種「技術—數據—場景」三位一體的飛輪效應，正加速轉化為可持續的成本優勢與服務溢價能力。

尤為值得關注的是，平安好醫生正從C端消費市場向B端企業健康服務和F端綜合金融客戶深度拓展。大摩指出，B端業務已成為公司增長的新引擎，預計未來3至5年將以30%–50%的複合增速擴張。通過為企業客戶提供定製化健康管理解決方案，公司不僅打開了新的收入空間，更強化了與平安集團保險、銀行、資管等板塊的協同效應，實現客戶價值的多維挖掘與交叉轉化。

在財務表現上，平安好醫生展現出清晰的戰略定力與運營韌性。公司主動收縮低毛利、低效業務，聚焦高價值診療服務與企業健康解決方案，並以AI驅動全流程降本增效。大摩據此預測，這一轉型支撐其中期淨利率有望從2025年預估的5%–6%穩步提升至10%以上，同時收入端亦將保持穩健增長，複合年均增長率（CAGR）有望突破10%。

二級市場的表現也印證了平安好醫生業務發展成效顯著。今年平安好醫生的股價表現突出，年內累計漲幅超一倍，領跑港股互聯網醫療板塊，反映出投資者對其戰略轉型與增長前景的認可。股價的強勁走勢，既是對其業績改善的回應，也映射出市場對「醫療+保險+科技」模式前景的樂觀預期。

簡而言之，平安好醫生的競爭優勢並非僅來自技術或流量，而在於其以「家庭醫生+養老管家」為雙樞紐，構建起一個融合健康管理、保險保障與智能科技的生態護城河。在人口老齡化加速、健康消費升級的大趨勢下，公司正從「規模擴張」邁向「價值深耕」，在醫療健康與金融保險深度融合的新賽道中牢牢佔據戰略制高點。這不僅是一次商業模式的躍遷，更是對「科技賦能健康中國」願景的生動實踐。