Laura Matthews

路透紐約12月5日 - 下週的聯儲局會議預計將是多年來爭議最大的會議之一，投資者關注的焦點是決策者在降息預期上的分歧，以及主席鮑威爾對未來道路發出的信號。

在聯邦公開市場委員會的12名有投票權的成員中，有5名對進一步寬鬆 (link)，表示反對或持懷疑態度，而總部設在華盛頓的理事會有3名成員讚成降息。

自 2019 年以來，FOMC 還沒有在一次會議上出現過三次或三次以上的反對意見，自 1990 年以來僅出現過九次。

這種分歧使投資者在週二至週三的會議上尋找有關聯儲局政策方向和內部動態的信號時，將異議置於顯微鏡下。

"安吉利斯投資公司（Angeles Investments）首席投資官邁克爾-羅森（Michael Rosen）說："聯儲局的分歧似乎比過去很長很長時間以來都要大，分歧有多大將會引起人們的興趣，因為這將使人們對聯儲局未來可能的傾向有一定的瞭解。

羅森補充說，這種不確定性源於聯儲局面臨的挑戰，即如何平衡充分就業和穩定通脹這兩個目標。

週四的經濟數據顯示，上週申請失業救濟人數降至三年多來的最低 (link)，緩解了對勞動力市場急劇惡化的擔憂，並刺激了降息預期。芝加哥聯儲估計 (link)，11月份失業率維持在4.4%附近。

LSEG 數據顯示，市場認為下週會議降息四分之一個百分點的可能性為 85%。

聯儲局上一次下調政策利率是在10月29日，將利率區間從4.00%-4.25%下調至3.75%-4.00%，這是今年連續第二次下調25個基點。

鮑威爾隨後表示，12月份降息的可能性 "並非定論 (link)"，這令市場感到震驚。鮑威爾此言一出，股市漲勢逆轉，因為許多投資者認為降息已成定局。

Janus Henderson 股票投資組合經理傑裏邁亞-巴克利（Jeremiah Buckley）表示，從長期來看，12 月的會議對市場影響不大。"他補充說："當然，短期內可能會有一些波動，但我認為，他們在2026年上半年的表現比12月份更重要。

華爾街基準標準普爾500.SPX指數今年迄今已上漲16.5%。威爾明頓信託（Wilmington Trust）首席投資官託尼-羅斯（Tony Roth）預計，如果聯儲局降息，股市不會有太大波動。

他說："聯儲局的舉措在這一點上確實已經出爐。聯儲局的舉動在這一點上已經是板上釘釘的事了，真正的關鍵是聯儲局的指引，"Roth 說。"我認為他們會相當謹慎。他們會談論對數據的依賴。

聯儲局的審議工作因經濟數據積壓而變得複雜。為期 43 天的政府停擺是歷史上最長的停擺，導致 11 月份的就業數據推遲到 12 月 16 日決策者會議之後公佈。10 月份的失業率仍將是個未知數 (link)，因為停擺阻礙了用於計算失業率的家庭調查數據的收集。

儘管有些過時，但將於12月9日公佈的職位空缺和勞動力流動調查數據將讓市場瞭解10月份的勞動力趨勢，尤其是在當前低招聘、低裁員的環境下的裁員情況。

一些觀察家認為，降息的幾率並不像市場暗示的那麼高，他們更關心鮑威爾的聲明以及政策投票的接近程度。

"野村（Nomura）發達市場首席經濟學家戴維-塞夫（David Seif）說："我們認為，現在還沒有任何事情是確定的。"因此，我肯定認為市場低估了聯儲局在12月會議上選擇不減息的風險。"

Seif說，"特別是在減息的情況下，有趣的是會有多少異議"。隨着四個地區主席的輪換，他們的立場將揭示他們打算堅持多大的獨立性，以及他們將對聯儲局施加多大的壓力。

"因為這實際上不僅表明他們願意對鮑威爾主席採取什麼行動，還表明他們願意對鮑威爾的繼任主席採取什麼行動。我們真的想弄清楚，聯儲局的模式正在發生多大變化，變成一人一票的簡單局面。"

(為便利非英文母語者，路透將其報導自動化翻譯為數種其他語言。由於自動化翻譯可能有誤，或未能包含所需語境，路透不保證自動化翻譯文本的準確性，僅是為了便利讀者而提供自動化翻譯。對於因為使用自動化翻譯功能而造成的任何損害或損失，路透不承擔任何責任。)