路透紐約12月5日 - 下周的聯儲局議息會議預計將是多年來爭議最大的會議之一，投資者關注的焦點是決策者對預期中的降息的分歧有多大，以及主席鮑威爾對未來道路發出的信號。

在聯儲局聯邦公開市場委員會$(FOMC)$的12位投票委員中，有 5 位對進一步放鬆政策表示反對或持懷疑態度，而有3位聯儲局理事支持降息。

自2019年以來，FOMC會議還從未出現過三位或三位以上的委員持反對意見，自1990年以來這種情況僅出現過九次。

投資者在周二至周三的會議上尋找有關聯儲局政策方向和內部動態的信號，密切關注聯儲內部的分歧。

Angeles Investments的首席投資官Michael Rosen稱："聯儲局的分歧似乎比過去很長一段時間以來都要大，人們關注的是分歧到底有多大，因為這將在一定程度上預示聯儲局未來可能的傾向。"

Rosen補充說，這種不確定性源於聯儲局在平衡充分就業和穩定通脹這兩個目標方面所面臨的挑戰。

從周五公布的個人消費支出(PCE)物價指數看，通脹符合預期，同時 12 月美國消費者信心有所改善。這些報告並未改變下周降息的預期。

周四的經濟數據顯示，上周初請失業金人數降至三年多來最低，緩解了對勞動力市場急劇惡化的擔憂，並刺激了降息預期。芝加哥聯儲的預測顯示，11月份的失業率維持在4.4%附近。

LSEG 數據顯示，市場認為聯儲局12月降息25個點子的可能性為 84%。

聯儲局上一次降息是在10月29日，將聯邦基金利率目標區間從4.00%-4.25%下調至3.75%-4.00%，這是今年連續第二次降息25個點子。

鮑威爾隨後表示，12 月降息"並非定局"，震動了市場。此言一出，股市漲勢逆轉，因為許多投資者認為降息已成定局。

Janus Henderson的股票投資組合經理Jeremiah Buckley表示，從長期來看，12 月份的會議對市場影響不大。他補充說："當然，短期內可能會有一些波動，但我認為，他們在2026年上半年的行動比12月份更重要。"

標普500指數.SPX今年迄今已上漲16.6%。Wilmington Trust首席投資官Tony Roth預計，如果聯儲局降息，股市不會有太大波動。

「目前市場已基本消化了聯儲局降息行動，真正關鍵的是聯儲局的政策指引，」Roth表示。「我認為他們會非常謹慎，會強調取決於經濟數據。」

聯儲局的審議因經濟數據積壓而變得複雜。史上最長的43天政府停擺，導致 11 月份的就業數據推遲到會議之後的12 月 16 日公布。10 月份的失業率仍是未知數，因為停擺阻礙了用於計算失業率的家庭調查數據的收集。

一些觀察人士認為，聯儲局降息的幾率並不像市場暗示的那麼高，他們更關心鮑威爾的聲明以及政策投票的接近程度。

"我們認為，現在還沒有任何事情是確定的，"野村發達市場首席經濟學家David Seif說："因此，我肯定認為市場低估了聯儲局在12月會議上選擇不降息的風險。"

Seif表示，"特別是在做出降息決定的情況下，會有多少反對票非常有意思"。隨着四位地區聯儲總裁的輪換，他們的立場將揭示他們打算堅持多大的獨立性，以及他們將對聯儲局施加多大的壓力。

"這不僅表明他們願意對鮑威爾主席採取什麼行動，也顯示他們對鮑威爾的繼任者會採取什麼態度。我們真正想弄清楚的是，聯儲局的決策模式是否正在轉變為一種更簡單的一人一票機制。"(完)

(編審 張荻)

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