金吾財訊 | 芯片股逆市走高，截至發稿，華虹半導體(01347)漲3.55%，芯智控股(02166)漲3.59%，中芯國際(00981)漲3.37%，上海復旦(01385)漲3.29%，晶門半導體(02878)漲2.22%。日前，國際知名投行伯恩斯坦（Bernstein）發研報指出，中國AI產業正從初期發展邁入供應鏈爆發新階段，2026年將成為中國AI供應鏈增長的關鍵轉折點。該機構反駁了「中國AI存在泡沫」的觀點，強調中國的AI故事「僅僅完成了開篇第一章」。伯恩斯坦預測，至2028年，中國雲服務提供商（CSP）與電信運營商的總資本支出年複合增長率將達13%，而其中AI相關資本支出的年複合增長率更高達25%，屆時規模將達1720億美元。值得注意的是，主要互聯網公司已釋放出上調資本支出計劃的信號，其中大部分將投向AI領域，預計到2028年將創造出880億美元的AI芯片需求。伯恩斯坦強調，當前中國AI並非泡沫，而是處於供應鏈崛起的關鍵節點。隨着本土先進產能釋放、技術持續迭代和需求多元化增長，中國AI供應鏈將在2026年迎來全面 rally（上漲）。從長期來看，AI芯片作為需求最直接、增長最明確的環節，將引領產業鏈增長；半導體設備受益於國產替代剛需，具備穩健回報屬性；代工廠則需在產能擴張與盈利能力之間尋求平衡。