匯通財經APP訊——在全球金融市場風起雲湧之際，上周五美元指數經歷探底回升的波動，美債收益率攀升至逾兩周新高，而黃金價格則衝高回落，本周焦點無疑鎖定在聯儲局的利率決議上。市場普遍預期聯儲局將實施25個點子的降息，這將是連續第三次放鬆貨幣政策，但投資者對未來寬鬆路徑的分歧日益加劇。結合美國最新經濟數據、通脹表現以及多位聯儲局官員的鴿派表態，金價雖獲支撐卻遇阻力，美債收益率大漲反映出鷹派降息預期，而美元則在區間內震盪。以下將從多個角度詳細剖析這些市場動態，揭示背後的經濟邏輯和潛在影響，最終展望本周聯儲局會議可能帶來的市場衝擊。周一（12月8日）亞洲時段，現貨黃金窄幅震盪，目前交投於4202.5美元/盎司附近。
金價衝高回落：聯儲局降息預期支撐與阻力位雙重博弈
黃金市場在上周五（12月5日）呈現出典型的衝高回落走勢，現貨黃金一度飆升至4260美元/盎司關口附近，但隨後快速轉跌，尾盤收報4196.03美元/盎司，回落至4200美元關口下方。這種波動主要源於聯儲局降息預期的持續支撐與多重壓力的交織。一方面，美國9月消費者支出溫和增長，但通脹創近一年半最快增速，導致美元指數承壓，這為黃金提供了有利環境。道明證券全球大宗商品策略主管Bart Melek指出，市場越來越相信聯儲局即將降息，這導致美元略有走弱，從而利好黃金。
另一方面，黃金面臨強阻力位壓制，同時美債收益率持續走高並刷新逾兩周高位，進一步拖累金價。
此外，隨着買家等待現貨價格回調，印度和中國等主要市場的實物黃金需求在本周有所減弱，這也加劇了金價的下行壓力。
Allegiance Gold首席運營官Alex Ebkarian預計，今年黃金價格將在4200美元至4500美元之間震盪，明年可能升至4500美元至5000美元區間，具體取決於聯儲局的最終決定。
調查顯示，對未來一周金價走勢預期，13位分析師意見分歧明顯，其中46%看好上漲，46%預計橫盤，僅8%預測下跌；而在163位散戶投資者中，69%持看漲情緒，15%看跌，16%預期盤整。這些觀點反映出市場對聯儲局決議的敏感性，金價未來走勢將高度依賴於政策信號的鴿派或鷹派程度。
美債收益率飆升：鷹派降息預期主導，通脹數據平淡應對
美國國債市場在上周五表現強勁，價格下跌推動收益率升至數周高位，這反映了投資者對聯儲局鷹派降息的謹慎預期。上周五，10年期國債收益率上漲3.1個點子至4.139%，上周累計上漲12.2個點子，創下4月初以來最大單周漲幅；30年期國債收益率上漲3個點子至4.794%，上周漲幅達12.4個點子，為八個月來最大；兩年期國債收益率上漲3.4個點子至3.565%，上周漲幅7.3個點子，創10月下旬以來新高。
這種收益率大漲源於市場消化聯儲局本周降息但寬鬆周期可能溫和的信號，交易員不願追漲債券，體現了謹慎情緒。
上周五公布的美國9月個人消費支出（PCE）物價指數按月上漲0.3%，按年上漲2.8%，核心PCE按月上漲0.2%，按年上漲2.8%，這些數據基本符合預期，並未顯著改變市場對聯儲局放鬆政策的預期。
同時，美國12月消費者信心指數從11月的51.0升至53.3，高於預期的52，這一改善提振了經濟前景，支持聯儲局無需大幅降息的觀點。
摩根士丹利全球宏觀策略主管Matthew Hornbach在報告中表示，連續鷹派降息的想法已將收益率推升至四個月區間頂部，FOMC內部少數激進派可能影響投資者預期。
Northlight Asset Management首席投資官Chris Zaccarelli則指出，聯儲局雖能降息25個點子，但通脹頑固可能引發內部討論甚至分歧。這些因素共同推動美債收益率的強勁反彈，預示着債券市場對聯儲局政策路徑的敏感反應。
美元探底回升：區間震盪待聯儲局指引，全球央行決議添不確定性
美元指數在上周五探底回升，但整體維持在近期區間內，收報98.98，下跌0.07%，上周累計下跌0.5%，為連續兩周下滑。這種走勢主要受聯儲局降息預期的影響，芝商所FedWatch工具顯示，12月9日至10日會議上降息25個點子的概率高達87.2%，接近90%。LSEG數據顯示，交易商預計明年還可能有兩次降息。
Convera外匯和宏觀策略師Antonio Ruggiero表示，一些疲軟勞動力市場數據強化了降息預期，但90%的概率顯得有些過度。
摩根士丹利、摩根大通和美國銀行全球研究部等機構最近調整預期，轉向支持12月降息25個點子，此前它們曾預計維持利率穩定。Ruggiero還指出，美元相對主要貨幣仍被高估，走軟趨勢合理。
此外，投資者關注白宮經濟顧問Kevin Hassett（還賽特）可能接任聯儲局主席，推動更多降息，這進一步施壓美元。
荷蘭國際集團全球市場主管Chris Turner認為，美元略顯承壓，因為市場預期聯儲局本周降息，且Hassett上任可能使聯儲局更鴿派。本周全球央行政策密集，除了聯儲局周三決議外，澳洲聯儲周二、加拿大央行周三、瑞士央行周四也將發布決定，隨後一周日本央行、歐洲央行、英國央行和瑞典央行跟進。日本央行可能在本月加息，推動日元走高，這或對美元形成額外壓力。美國經濟數據顯示，9月民間就業崗位出現兩年半最大降幅，多位聯儲局官員鴿派發言強化寬鬆預期，這些因素交織令美元走勢充滿不確定性。
美國經濟數據與聯儲局決議前瞻：消費者信心改善，點陣圖成關鍵焦點
美國經濟整體表現超出預期，儘管面臨政府關門等因素。美國財政部長Scott Bessent（貝森特）表示，今年迎來「非常強勁」的假日購物季，預測全年實際GDP增長3%。數據顯示，前三個月經濟按年收縮0.6%，第二季度增長3.8%，亞特蘭大聯儲預測第三季度年增長率為3.5%。消費支出佔經濟總量近70%，但消費者信心雖在12月按月上升4.5%至53.3，與去年同期相比仍下降28%。這些數據並未改變市場對聯儲局放鬆政策的預期。
本周聯儲局利率決議備受矚目，FOMC預計將指標隔夜利率區間下調25個點子至3.50%-3.75%。然而，真正推動市場走勢的將是決議聲明、點陣圖和鮑威爾表態。
聲明中措辭調整或投票分歧將提供線索，上次會議出現一張異議票，本次可能更多，考慮到內部通脹鷹派與勞動力鴿派分化。若多數支持降息，或強化明年繼續寬鬆預期，施壓美元。
點陣圖方面，三個月前中位數預計2025年降息兩次，2026-2027年各一次。若本次降息後2026-2027年預期減少，可能被視為鷹派信號；反之，若預期持平或增加，且長期點陣圖下移，則為鴿派，施壓美元。Stephen Miran（聯儲局理事米蘭）可能再次支持降息50個點子，這並不意外，但整體分歧將放大市場波動。
綜上所述，在聯儲局決議前夕，金價、美債收益率和美元的動態交織反映出市場對鷹派降息的複雜預期。美國經濟數據溫和、通脹頑固以及消費者信心改善，為聯儲局提供降息空間，但內部分歧和全球央行政策密集期增添不確定性。投資者需密切關注點陣圖和鮑威爾表態，這些將決定短期市場方向。若鴿派信號佔上風，金價或重獲支撐，美元承壓；反之，鷹派指引可能推動美債收益率續升。總體而言，本周金融市場將迎來關鍵轉折，建議投資者保持警惕，抓住潛在機會。
（現貨黃金日線圖，來源：易匯通）北京時間07：32，現貨黃金現報4201.25美元/盎司。
責任編輯：郭建