金吾財訊 | 中信證券表示，2025年12月6日，中國證監會主席吳清出席中國證券業協會第八次會員大會並發表致辭。吳清主席致辭充分肯定證券行業多方面成就，系統闡述行業「十五五」發展框架，圍繞打開資本空間和槓桿限制、推進國際化能力建設、以併購重組優化頭部公司引領作用、推動行業差異化特色化發展、完善重點業務監管要求等領域給予明確引導。「十五五」期間，證券行業格局有望深度重塑，10家引領行業發展的綜合性機構將逐步成型。證券公司有望通過內生增長和併購重組實現自身的長足發展，資產配置、綜合服務和國際化能力有望成為行業分化的決定因素。維持行業「強於大市」評級。建議關注兩條投資主線：1）衝擊國際一流投行的龍頭證券公司；2）具備躋身頭部梯隊潛力的中大型證券公司。