金吾財訊 | 浙商證券研報指，原油運輸方面，受益於大西洋貨盤增加、OPEC+增產效果顯現，2025年原油運輸價格底部修復，並於8月後呈現上漲趨勢。供給端原油運輸船隊載重噸增速為3.0%/3.5%/3.1%，需求端原油運輸載重噸增速為1.6%/2.0%/1.5%。2026/2027年，在西芒杜鐵礦增產、聯儲局降息等支撐下，供需剪刀差有望得到改善，供需雙弱格局有望反轉。面對高位運行的新造船價，中國船舶租賃(03877)嚴格執行「逆週期投資、順週期運營」戰略，投資決策審慎。2025年上半年僅完成6艘新船訂單，包括4艘MR油輪和2艘甲醇雙燃料MR油輪。截至2025年6月底，公司船隊規模143艘（含22艘在建），運營船隊平均船齡4.13年，船隊年輕化、大型化、綠色化優勢明顯。年輕且節能的船隊結構，使公司在日益嚴格的國際海事環保新規下，具備更強競爭力。在聯儲局維持高利率的背景下，公司積極採取跨幣種孖展策略，以低成本的人民幣和港幣借款置換部分高息美元借款，並通過利率掉期工具對沖利率風險。25H1，公司綜合孖展成本由年初的3.5%壓降至3.1%，下降了40bp，在手利率掉期合約名義本金4.3億美元，平均鎖定利率1.58%。2026年美國或將進入新一輪降息週期，預計孖展成本進一步下降。該機構預計中國船舶租賃2025-2027年歸母淨利潤分別為21.47、24.23、26.89億港元，對應EPS分別為0.35、0.39、0.43港元，對應PE分別為5.98、5.30、4.77x，維持「買入」評級。