智通財經APP獲悉，招商證券發佈研報稱，11月26日，國家新聞出版署公佈了178款國產版號、6款進口版號，今年國產、進口版號已經實現每月穩定同步發放，截止11月，今年共計發放1532款國產版號、92款進口版號，數量相較於2024年同期顯著增加，有望提振遊戲行業市場信心。該行維持遊戲行業「推薦」評級，繼續看好騰訊控股(00700)、嗶哩嗶哩-W(09626)等標的。

招商證券主要觀點如下：

11月26日，國家新聞出版署公佈了178款國產版號、6款進口版號

178款國產版號中，其中「移動」類167款，「移動、客戶端」7款，「客戶端」3款，「移動、客戶端、網頁」類別1款;6款進口版號中，「移動」4款，「移動、客戶端」1款、「客戶端」1款。

公司來看

從具體上市公司和知名遊戲公司看，本次過審版號中的重點遊戲有愷英網絡《冰雪王者》、冰川網絡《小小護衛隊》、完美世界《夢幻新誅仙：輕享》、波克城市《鬧鬧大冒險》、《仙萌暴走團》、芒果互娛《你好星期六》、四三九九網絡《造夢西遊之黎尤浩劫篇》等。此外，還有7款遊戲變更信息過審，包括騰訊《和平精英》新增客戶端版本。

2025年11月發放國產版號178款、進口版號6款，頻率及數量穩定

2025年以來，國產、進口版號已經實現每月穩定同步發放，截止11月，今年共計發放1532款國產版號、92款進口版號，數量相較於2024年同期顯著增加，有望提振遊戲行業市場信心。

維持「推薦」評級

該行繼續看好騰訊控股14款長青遊戲在手，長線運營持續釋放利潤;巨人網絡《超自然行動組》表現超預期，且公司積極擁抱AI;【愷英網絡】傳奇盒子增量收入逐步落地，在手版號數量多;遊戲出海方面，龍頭ST華通手握流水持續新高的頭部出海手遊《Whiteout Survival》，新遊戲《kingshot》流水持續攀升且國內版本已經上線，《Tasty travel》國內版號已獲得，25年有望持續爆發貢獻利潤增量;頭部遊戲出海公司三七互娛新遊《英雄沒有閃》《時光大爆炸》小程序排行榜排名前列，《斗羅大陸》已上線公測，後續SLG品類儲備良多;完美世界《異環》二測6月26日已開始;吉比特重點產品《問劍長生》《仗劍傳說》《道友來挖寶》上線，年底《九牧之野》有望上線繼續帶來業績增量;心動公司旗下自研手遊《心動小鎮》《出發吧麥芬》流水錶現優秀，《伊瑟》貢獻增量，taptap平臺賦能;嗶哩嗶哩《三國：謀定天下》表現優秀，後續將海外發行，《逃離鴨科夫》表現優秀Steam登頂;神州泰嶽長線SLG流水穩定，新SLG遊戲海外已發，ICT業務迎來重估;遊戲出海業務佔比高的寶通科技(佈局機器人)、掌趣科技等;新增摜蛋遊戲的休閒遊戲龍頭姚記科技;以及新品週期密集的電魂網絡、冰川網絡等。

風險提示：遊戲上線時間不及預期;流水不及預期等。