金吾財訊 | 國元國際發研報指，上週港股上漲板塊走強的核心邏輯在於AI技術落地、政策支持與流動性寬鬆的三重共振，當前板塊已進入磨底階段。隨着AI技術突破與流動性改善，有望成為後續上行催化劑，AI應用進入商業化爆發期。而美股互聯網企業的戰略調整與業務分化成為當前板塊走勢的關鍵變量。美國11月ADP就業數據超預期下滑，聯儲局12月降息預期升溫，美債利率下行推動外資迴流港股科技板塊。

展望未來港股互聯網板塊短期與長期均具備明確投資邏輯，短期而言，聯儲局12月降息落地、互聯網企業Q4財報業績兌現及AI應用場景持續擴容將成為核心催化劑，港股通互聯網指數當前距年內高點仍有50%以上修復空間，估值修復可期。長期來看，AI技術對廣告、雲計算、本地生活等領域商業模式的重塑，海外新興市場滲透率提升帶來的增長空間，以及政策對科技創新的持續支持，將構成板塊長期增長的核心邏輯，配置性價比突出。綜上，目前建議關注閱文集團(00772)、浪潮數字企業(00596)、水滴(WDH)、阿里巴巴(BABA)。