來源：華爾街情報圈

市場在提前排演「最壞劇情」。

周一是令投資者膽寒的一天：

- 美國股市全線下跌，黃金跌破4200美元，比特幣一度跌破9萬美元，美國原油跌破 50 日均線至 60 以下。雖然整體跌幅不大，但卻讓人憂心——美債收益率仍舊上漲，並且是與美元一道上漲。這種組合，本質上是投資者在快速撤出「風險資產」。

這次下跌與過去的「無主下跌」不同，令市場下跌的原因太多了。

· 首先，是日本債市暴跌，傳染至美國國債，10年期美債收益率升至4.16%——繼續朝向近期的峯值靠攏。

· 其次，市場開始交易聯儲局「鷹式降息」，降息，但不給後續承諾——降息不再等於政策轉向，只是一次「技術微調」。

· 此外，聯儲局主席熱門人選哈塞特的講話令市場情緒「破防」。他表示，明確制定六個月的聯儲局利率計劃是「不負責任的」。聯儲局主席的職責是觀察數據、進行調整，並解釋行動的依據。此話一出，交易員隨即降低了對聯儲局2026年的降息預期——原本認為降息3次，昨晚縮減至2次。哈塞特的講話等於提前把「未來聯儲局的語氣」泄露了一點點：不承諾，不表態，不激進。這比「本周降多少息」更重要。

哈塞特的講話，令市場對他的看法大為改觀——他需要建立脫離特朗普的形象。

似乎是害怕市場繼續下跌的連鎖反應，特朗普開始釋放好消息「救市」。他表示，正在敲定向中國出口芯片的細節，將允許英偉達H200出口至中國。此消息緩和了美股的跌勢。但這是「政策干預式的止跌」，不是趨勢反轉。

昨天的市場不是「出事了」，而是「所有人都在等周三會不會出事」。這就是為什麼波動不大，但恐慌加深。好消息是，市場在把最壞情況提前price-in。