作者 | 鉛筆道 黃小貴

阿里巴巴繼續甩賣資產。

據阿里巴巴2026財務年度中期報告中披露，今年5月出售了旗下Trendyol GO 85%的股權，買家是出行平臺Uber。出售Trendyol GO產生的收益約60億元。

Trendyol GO 是土耳其的即時配送/本地生活業務平臺，送外賣、生鮮、生活用品，也幫人跑腿，相當於土耳其的美團或餓了麼。

Trendyol GO是土耳其最大電商平臺Trenyol的全資子公司，而阿里巴巴是 Trenyol 的控股股東。

2018 年，阿里巴巴出資7.5億美元收購 Trendyol的多數股權，正式成為控股方。2021 年，阿里再次增資 3.5 億美元，將持股比例進一步提升到86.5%。Trendyol 實際上是阿里巴巴在土耳其的控股子公司。

本次出售，類似於阿里巴巴把餓了麼大多數股權賣給了滴滴。

從去年至今，阿里巴巴持續剝離旗下非核心資產。

阿里巴巴先後以74億元出售所持銀泰百貨全部股權（買方雅戈爾）、以123億元出售所持高鑫零售全部股權（買房為德弘資本等）。

並減持或清倉了包括中金公司、麗人麗妝化妝品、B站、摯文集團、小鵬汽車、圓通速遞、三江購物、萬達電影、紅星美凱龍、新加坡郵政等在內的衆多股票。

阿里巴巴退出或減持的資產遍佈實體零售、金融、文娛、物流等多個領域。據「新行情」報道，這些資產出售總額已超300億元。

阿里巴巴出售非核心資產，不是「被迫斷臂」，而是一場遲到但必要的戰略收縮，重回到以電商+雲計算+ AI 為核心的經營邏輯。

過去十年，阿里巴巴押注很多「重線下、重資產」的業務——這些業務的共同特點是：資金佔用大、回報週期長、容易與主營業務產生協同幻想（但實際協同有限）。

而在電商零售上被拼多多以低價衝擊、即時零售被美團佔據主導、社交種草被抖音和小紅書切走入口，阿里巴巴亟需改變。

今天，AI和零售新一輪大會戰已經開始，參戰各方實力非比尋常，阿里巴巴再繼續「養」這些重資產，會侵蝕阿里主業的現金能力，也影響火力投射。

首先是AI戰線，阿里巴巴態度非常明確。一個標誌性事件是2023 年底，阿里巴巴突然宣佈，放棄將雲業務（阿里雲）分拆上市，理由是「AI 和算力競爭將重塑整個公司結構」。這是非常關鍵的一步，因為把雲拆出去上市，會是漂亮又美味的資本蛋糕。但阿里巴巴反而選擇讓雲「迴歸母體」，並承擔下一階段 AI 戰略的底座。這等於告訴市場一句話：「雲不是可以賣掉的業務，而是未來十年最重要的發動機。」

今年年初，CEO吳泳銘宣佈，未來三年將投入超過 3000億至3800億元人民幣用於 AI 基礎設施（算力、模型、芯片方案、雲產品）。這在中國互聯網公司裏屬於第一梯隊規模。最近，阿里巴巴正式宣佈「千問」項目進軍AI to C市場，要跟ChatGPT幹仗。

據說阿里巴巴內部已經被告知，2025年的績效將通過如何利用AI促進增長來評估。

在消費零售戰線，啱啱打了第一階段的外賣大戰，各方投入巨大，其中阿里巴巴經營利潤（53.65億元）暴跌85%。但最新財報數據顯示，截至2025年9月30日的三個月內，阿里即時零售業務收入同比增長60%。阿里巴巴管理層還表示，（淘寶）閃購已顯著帶動相關品類和業務的增長，尤其是在食品、健康、超市等實物電商品類上，例如盒馬、貓超的閃購訂單環比8月上漲30%。

可見，AI、消費零售兩大戰場，燒錢很嚇人，但燒出了效果。後面在提高效率的同時，該投入的也還會繼續投入，錢是永遠不夠的。

回到關鍵問題：阿里巴巴還會繼續賣嗎？從它目前的動作來看，答案大概率是「會的」。

本文不構成任何投資建議。