繼上個月的下跌之後，高盛集團的客戶正在收緊他們對人工智能（AI）和美國股票的樂觀看法，最新的調查數據顯示，對標普500指數進入2026年的預期變得更加保守。

　　該行對782家機構客戶的調查顯示，投資者預計這一基準指數明年將在7000點至7500點之間收官。據高盛Marquee平台內容策略、市場分析和數據科學全球主管Oscar Ostlund表示，這與10月下旬相比大幅回落，當時許多客戶預計該指數將在新年前躍升至7200點。

　　Ostlund周一在一份報告中寫道，客戶仍然預期標普500指數將在2026年上漲，但他們的目標點位已「保守得多」。儘管對AI的熱情有所降溫，但對美國經濟前景的信心有所增強：僅有1%的受訪者認為2026年會出現衰退，只有10%的受訪者預計經濟增速會低於1.5%，從而強化了對非衰退性寬鬆周期的預期，將對風險資產構成支撐。

　　投資者繼續支持長期的AI主題，儘管其配置會更具選擇性。基礎設施建設熱潮仍在持續，政府的額外支持也功不可沒。然而，Ostlund表示，客戶越來越關注執行風險和資本密集度。

　　許多人還看到了AI以外的領域也蘊藏着巨大的上漲空間，但圍繞整個板塊的投資回報率和資本支出需求擔憂日益加劇。Ostlund寫道，儘管如此，客戶仍然超配AI相關股票，並希望在轉向周期性股票前看到經濟復甦的更明確跡象。

　　尋求回報的範圍正在擴大，受訪者將發達市場和新興市場股票視為具有吸引力的領域。與此同時，勞動力市場動態仍然是主要的宏觀風險，74%的受訪者預計失業率將溫和上升。

　　高盛警告稱，近期風險在於失業率過高，從而觸發薩姆規則。薩姆規則是指全美失業率的三個月移動平均值上升0.5個百分點，預示着經濟衰退的開始。

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責任編輯：王永生