投資人Gavin Baker指出，谷歌TPU目前在AI訓練成本上領先英偉達"四代"Hopper芯片，使其能以負30%利潤率運營壓制競爭對手。但2026年初Blackwell芯片集羣投入使用後將逆轉局面。而谷歌在TPU開發上的保守設計和供應鏈策略，可能限制其長期競爭力。一旦失去成本優勢，谷歌維持虧損運營將變得不可持續，AI產業競爭格局將重塑。

英偉達新一代Blackwell芯片及其後續產品將在明年重塑AI訓練的成本結構，有望終結谷歌TPU在成本上的優勢。

12月9日，科技投資大佬Gavin Baker接受播客採訪時表示，谷歌憑藉TPU芯片在AI訓練領域佔據了低成本優勢。

Baker指出，在半導體時代，谷歌TPU芯片相當於擁有"四代噴氣式戰鬥機"，而英偉達的Hopper芯片還停留在"二戰時代的P-51野馬"水平。這種成本優勢使谷歌能夠以負30%的利潤率運營AI業務，有效"抽乾AI生態系統的經濟氧氣"。

但Baker強調隨着英偉達Blackwell芯片集羣在2026年初開始投入訓練使用，以及更易部署的GB300芯片隨後上市，這一局面即將逆轉。一旦谷歌失去成本優勢，可能重塑AI產業的競爭格局和經濟模型。

Blackwell的複雜轉型造就谷歌窗口期

Blackwell的延遲部署為谷歌創造了意外的優勢窗口。

Baker認為，從Hopper到Blackwell的過渡是科技史上最複雜的產品轉型之一：數據中心機架重量從約1000磅增至3000磅，功耗從30千瓦躍升至130千瓦，冷卻方式從風冷轉為液冷。Baker形象地比喻：

這就像要使用新iPhone，你必須將家中所有插座改為220伏，安裝特斯拉電池牆、備用發電機、太陽能板和全屋加溼系統，還要加固地板。

正因為這些技術挑戰，Blackwell芯片直到最近三四個月纔開始大規模部署。

而如果不是推理技術的突破，AI進展本會在2024年中期至Gemini 3發佈期間完全停滯。推理技術有效"拯救了AI"，在新一代芯片到來前填補了約18個月的空白期。

Baker預計，基於Blackwell訓練的首批模型將在2026年初問世，預計將由xAI率先推出。

Baker強調xAI為英偉達扮演了關鍵角色。他們快速的部署速度使得英偉達能夠在一個數據中心中，儘可能多部署GPU來形成連貫集羣，從而為所有客戶排除故障。這種"coherent"（連貫）意味着每個GPU都知道其他GPU的狀態，通過scale-up網絡和scale-out連接共享內存。

更關鍵的是，英偉達即將推出的GB 300芯片將具有"即插即用"的兼容性，能夠直接替換現有GB 200機架，無需額外的基礎設施改造，垂直整合的公司將成為新的低成本生產者。

TPU架構決策限制未來競爭力

谷歌在TPU開發上的保守設計選擇和供應鏈策略，可能限制其長期競爭力。

Gavin Baker指出，谷歌將TPU的前端設計留給自己，但將後端設計外包給博通，後者從中收取50-55%的毛利率。

以2027年TPU業務規模約300億美元估算，谷歌每年要向博通支付約150億美元。Baker指出，考慮到博通半導體部門的運營成本僅約50億美元，從經濟角度看，谷歌完全有理由將整個半導體項目收歸內部。

Baker表示蘋果正是採取這種模式，不依賴ASIC合作伙伴，自己完成前端後端設計，從而避免支付50%的利潤。

Baker認為谷歌已經開始採取行動，引入聯發科就是作為對博通的「警告」。這家中國臺灣ASIC公司的毛利率遠低於博通。

但這種供應商的分化也導致谷歌在設計上更加保守，使TPU的發展速度難以跟上英偉達GPU的年度迭代節奏。

相比之下，英偉達和AMD的策略是"每年推出一款GPU，讓競爭對手無法跟上"。而谷歌通過引入聯發科作為第二供應商，實際上是向博通發出警告信號，但這種分散供應可能進一步拖慢TPU進化速度。

戰略計算將發生根本轉變

一旦谷歌失去最低成本生產商地位，其戰略計算將發生根本性改變。

作為低成本生產商，以負利潤率運營AI業務以壓制競爭對手在經濟上完全合理——這可以削弱需要外部孖展的競爭對手，最終獲得主導市場份額。

但當Blackwell集羣轉向推理應用，成本動態改變後，繼續維持負30%利潤率對谷歌來說將變得"非常痛苦"，甚至可能影響其股價表現。這將對整個AI產業的經濟格局產生深遠影響。

Baker強調，Ruben下一代芯片推出後，英偉達GPU與TPU及其他ASIC之間的差距將進一步擴大。