金吾財訊 | 創新藥概念股盤初強勢，截至發稿，歌禮制藥-B(01672)漲20.73%，樂普生物-B(02157)漲3.26%，先聲藥業(02096)漲1.97%，藥明合聯(02268)漲1.63%，康哲藥業(00867)漲1.39%，雲頂新耀(01952)漲1.82%。中信證券表示，2025年12月7日，2025創新藥高質量發展大會在廣州舉行，國家醫保局現場發佈了2025年《國家基本醫療保險、生育保險和工傷保險藥品目錄》及《商業健康保險創新藥品目錄》。在基本醫保目錄上，最終114個成功納入，其中包含50個1類創新藥，成功率為88%，談判成功率創近7年新高。與此同時，首版商保目錄發佈，共納入19款產品，包含5款CAR-T產品。具體到產品上，包含Trop2 ADC、GLP-1/GIP多肽、PD-1/VEGF等潛在重磅單品首次/新增適應症納入醫保；在公司層面，國內Pharma收穫頗豐，其中恆瑞醫藥高達10款產品首次納入。伴隨上述產品納入醫保/商保目錄，有望帶動惠及更多患者，並助力快速放量。該機構認為，伴隨着國家對創新藥持續的政策傾斜和鼓勵支持，醫保和商保的雙軌並行，有望帶動支付多元化，創新藥企的回報有望逐步提升。中信建投發研報指，2025年12月7日，國家醫保局發佈《國家基本醫療保險、生育保險和工傷保險藥品目錄（2025年）》及首個《商業健康保險創新藥品目錄》。2025年醫保目錄更新，114種藥品新增納入目錄，包括慢性病、腫瘤、抗感染、罕見病、新冠感染治療用藥等，有其中50種是1類創新藥。經調整後目錄內藥品總數達到3253種，其中西藥1857種、中成藥1396種。本次基本目錄，共有127個目錄外產品參與談判競價，最終114個成功納入，成功率為88%，談判成功率創近7年新高。此外，19種藥品納入首版商保創新藥目錄。新版目錄將於2026年1月1日落地實施。醫保持續支持創新藥發展，看好相關創新藥及製藥企業。該機構認為，國家醫保談判成功率創歷史新高，商保目錄有望成為重要增量，政策鼓勵創新藥發展。與此同時，中國創新藥管線國際化競爭力持續提升，出海模式持續升級，新技術推動行業快速發展。看好相關創新藥及製藥企業。