「通脹不再是最大敵人」，費城聯儲主席：就業下行風險更值得擔憂

華爾街見聞

2025/12/12

12月12日，費城聯儲主席Anna Paulson表示，相比通脹上行風險，她更擔憂勞動力市場可能進一步惡化，並預計明年通脹將降溫。分析指出，這一表態凸顯出聯儲局內部對政策優先級的重新權衡，就業市場的脆弱性正逐漸取代通脹成為貨幣政策的核心關切。 Paulson指出，勞動力市場目前處於"彎曲但未斷裂"的狀態，下行風險明顯升高，更廣泛的招聘活動依然疲軟。她表示，聯儲局近期的降息行動將為就業市場提供一定...

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Paulson表示，相比通脹上行風險，她更擔憂勞動力市場可能進一步惡化，並預計明年通脹將降温。\n分析指出，這一表態凸顯出聯儲局內部對政策優先級的重新權衡，就業市場的脆弱性正逐漸取代通脹成為貨幣政策的核心關切。\nPaulson指出，勞動力市場目前處於\"彎曲但未斷裂\"的狀態，下行風險明顯升高，更廣泛的招聘活動依然疲軟。她表示，聯儲局近期的降息行動將為就業市場提供一定緩衝。\n這位將在2026年獲得聯邦公開市場委員會（FOMC）投票權的官員認為，當前3.5%至3.75%的聯邦基金利率仍然具有一定限制性，這一利率水平加上此前累積的緊縮效應，應有助於將通脹拉回2%的目標。\nPaulson的表態正值聯儲局本周完成今年第三次連續降息，但同時暗示明年降息步伐將放緩。此次決議出現三位委員反對，為2019年以來首次，凸顯委員會內部分歧加劇。\n就業市場\"彎曲但未斷裂\"\nPaulson對勞動力市場現狀保持謹慎態度。\n她指出，招聘活動集中在醫療保健和社會服務等特定行業，表明更廣泛層面的招聘依然疲軟。\"勞動力市場目前尚可，但下行風險明顯升高，\"她表示。\n這位費城聯儲主席強調，過去三次會議累計降息75個點子的操作，已經為防止勞動力市場進一步惡化提供了\"一些保險\"。\n她認為貨幣政策仍然保持一定限制性，但降息舉措將為就業市場提供支撐。\n在通脹問題上，Paulson展現出相對樂觀的預期。\n她表示，\"我認為明年通脹有相當大的可能性會下降\"，主要原因是關税對商品價格的影響預計將在明年年中消退。關税一直是今年價格壓力超過目標水平的主要推手。\nPaulson認為，當前的利率水平以及此前累積的緊縮政策效應，應能幫助將通脹拉回2%的目標。\"總體而言，我仍然更擔心勞動力市場的疲軟，而不是通脹的上行風險，\"她表示。\n靜待更多數據支撐決策\nPaulson將在2026年成為FOMC的投票委員。她表示，到明年1月底FOMC會議召開時，聯儲局將掌握更多信息。此前政府停擺導致聯儲局無法獲得關鍵經濟數據，影響了政策制定的確定性。\n\"屆時我們將獲得更多信息，希望能為通脹和就業前景以及相關風險增添清晰度，\"她表示。\n聯儲局在本周會議上未就1月是否降息提供明確指引，政策聲明措辭的微妙調整暗示對下次降息時機存在更大不確定性。\n據華爾街見聞文章，聯儲局本周三將聯邦基金利率目標區間下調25個點子至3.5%至3.75%，試圖在就業市場風險與仍然偏高的通脹水平之間尋求平衡。\n此次決議罕見地出現三位委員反對，反對意見來自政策立場的兩端，凸顯委員會內部存在深刻分歧。\n聯儲局主席鮑威爾在會後對記者表示，聯儲局已經採取了足夠措施來支撐經濟應對就業威脅，同時保持利率在足以繼續抑制價格壓力的水平。\nPaulson強調，聯儲局的信譽在評估關税和人工智能等因素對經濟影響時至關重要。\n她表示，如果經濟因人工智能驅動的生產率繁榮而實現高增長，所需的政策應對將不同於高通脹風險並存的情況。\n\n\"如果我們有信譽，就不會因為GDP快速增長而感到必須反射性地加息。我們將能夠保持耐心。」","kind":"highlight","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":0,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"}}}