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美股市場風格突變！
隔夜美股市場，科技股遭遇猛烈拋售，甲骨文盤中一度暴跌超16%，美股芯片股全線下挫。消息面上，甲骨文最新財報中疲軟的雲收入和鉅額的資本支出計劃，重燃市場對人工智能（AI）投資回報率和債務孖展風險的擔憂。
資金從科技股流出，湧入對經濟和利率更敏感的週期性和價值板塊，從而推動道指、標普500指數雙雙創下歷史新高。有分析指出，美股市場仍受益於聯儲局會議結果及聯儲局主席鮑威爾的講話。鑑於經濟與就業仍面臨下行壓力，預計聯儲局或將在2026年繼續降息。
科技巨頭暴跌
美東時間12月11日，美股三大指數走勢分化，以科技股為主的納指走低，道指則持續走高，截至收盤，道指大漲1.34%，標普500指數漲0.21%，均創出收盤歷史新高；納指跌0.25%。
有分析指出，由於甲骨文的財報令投資者對AI投資前景心存疑慮，進而引發了科技股的拋售潮。
其中，甲骨文盤中一度暴跌超16%，截至收盤，跌幅仍達10%，總市值蒸發超688億美元（約合人民幣4900億元）。
消息面上，美股週三盤後，甲骨文最新公佈的2026財年第二財季財報顯示，該公司的營收、雲業務收入均不及市場預期。這加劇了市場對AI投資回報的懷疑，有觀點認為科技巨頭們鉅額資本支出與創收路徑截然不符。
具體來看，甲骨文第二財季調整後營收為161億美元，低於市場預估的162.1億美元；雲業務銷售額同比增長34%，達到79.8億美元；雲基礎設施業務收入增長68%，至40.8億美元，均略低於市場預期。
甲骨文發佈聲明中表示，剩餘履約義務（衡量訂單的指標）在第二財季躍升至5230億美元，高於分析師平均預估的5190億美元。
甲骨文財報數據還顯示，甲骨文第二財季的自由現金流為-100億美元，公司預計全年資本支出將達到500億美元，較9月份的350億美元大幅增加。
在甲骨文2026財年第二季度財報電話會上，針對外界對於公司高昂支出的擔憂，甲骨文CEO克萊・麥戈爾克（Clay McGork）強調，儘管很多分析師報告預計甲骨文需要籌集高達1000億美元來完成AI項目建設，「但根據我們目前的情況，我們預計所需籌集的資金將少於（甚至可能遠少於）這一數額。」
受甲骨文大跌影響，美股芯片相關科技股普遍走低，截至收盤，Arm、邁威爾科技、英特爾均大跌超3%，英偉達、博通、臺積電、美光科技、應用材料跌超1%。
美股其他大型科技股亦多數下跌，谷歌A大跌2.43%，特斯拉跌超1%，亞馬遜跌0.65%，蘋果跌0.27%；Meta漲0.4%，微軟漲1.03%。
Interactive Brokers首席策略師Steve Sosnick認為，市場對甲骨文以及整體AI交易的擔憂是合理的，因為現在企業對AI已做出數萬億美元的投入承諾，但投資者很難判斷這些投入將如何演變，市場適度從這一板塊撤出是正確的。
聯儲局的指引
針對道指、標普500指數的持續走強，Manulife John Hancock Investments聯席首席投資策略師Matthew Miskin表示：「當前美股市場的關鍵詞是輪動，我們看到小盤股、週期股表現正在改善，市場正在押注全球經濟增長將重新加速。」
與此同時，投資者仍在消化聯儲局週三的政策會議結果。聯儲局當日將基準利率下調25個基點，鮑威爾還暗示將暫停進一步降息。然而，由於聯儲局點陣圖仍保留了一定的降息空間，投資者解讀為「雖警惕通脹，但也正視就業疲弱」，投資者整體情緒較為寬慰。
Siebert Financial首席投資官Mark Malek解讀稱，週四的市場依舊受益於聯儲局會議結果及鮑威爾的講話。「顯然，市場此前在為一個更鷹派的降息做準備。大多數人都預期鮑威爾會以更負面的基調開場。」他補充稱，鮑威爾強調就業是「需要密切關注的問題」，尤其值得注意。
更能說明這一點的是，美國勞工部週四公佈的數據顯示，截至12月6日當週，首次申請失業救濟人數升至23.6萬，高於市場預期的22萬。
中金公司研報指出，聯儲局如預期在12月會議上降息25個基點，但反對降息的官員增至兩人，顯示進一步降息的門檻正在抬高。展望未來，鑑於經濟與就業仍面臨下行壓力，研報預計聯儲局或將在2026年繼續降息；但考慮到通脹粘性猶存，降息節奏趨於放緩。2026年1月可能按兵不動，下一次降息或在2026年3月。
摩根大通私人銀行最新觀點稱，聯儲局將在2026年再次降息25個基點，這低於當前市場預期的約50個基點。
芝商所「聯儲局觀察」最新數據顯示，聯儲局明年1月降息25個基點的概率為24.4%，維持利率不變的概率為75.6%。到明年3月累計降息25個基點的概率為40.4%，維持利率不變的概率為52%，累計降息50個基點的概率為7.6%。