作者：哈姆扎・沙班
憑藉其標誌性的外交手腕，聯儲局主席傑羅姆・鮑威爾平息了週三會議上的反對聲音，將分歧歸結為 「基於尊重的意見差異」。
但本週利率決議所出現的、來自不同立場的反對票，折射出聯儲局內部存在着根本性的觀點分歧。儘管各方普遍認同央行應在年底前降息，但對於美國經濟未來走向的解讀卻相互矛盾，這將加大達成共識的難度。
一旦這位常系紫色領帶的 「調和者」 鮑威爾卸任，聯儲局的政策協調性將更難維繫。
聯儲局政策陷入分裂的現狀，意味着下任主席將擁有更大的影響力。鮑威爾本人也承認，此次降息決定 「曾是一個艱難的抉擇」。
他表示：「我可以為兩種立場都找到合理的依據。」
這番表態解釋了為何理性人士可能存在分歧，也說明了無論是華爾街分析師還是聯儲局委員本身，這類知情觀察者都不難為降息決議的正反兩方提供論證。
但這也意味着，聯儲局當前的多數共識其實十分脆弱。
如果經濟數據無法給央行官員提供明確的判斷依據，那麼在聯儲局決策陷入投票分歧的過程中，主席的影響力將進一步凸顯。
正如銀行利率網金融分析師斯蒂芬・凱茨在週三的一份報告中所寫，聯儲局對明年政策利率的預測區間異常寬泛。例如，鷹派委員可能會反對下月及之後的再次降息。而鮑威爾任期進入倒計時，進一步加劇了這種不確定性。
凱茨寫道：「隨着我們步入 2026 年，對聯儲局新領導層的預期，為貨幣政策路徑又增添了一層不確定性。」
鮑威爾的主席任期將於明年 5 月結束，在此之前聯儲局還有三次政策會議。不過，美國財政部長斯科特・貝森特近期透露，特朗普總統可能會在聖誕節前提名新任聯儲局主席。
當被問及總統公開討論其繼任者是否會干擾他在聯儲局的工作時，鮑威爾迅速給出了否定的答案。
但事實上，下任主席的公信力與獨立性至關重要，這不僅關乎債券市場，還將影響其他投票委員 —— 新主席必須有能力說服並凝聚衆人，以構建某種形式的政策共識。
而當聯儲局在兩大政策使命之間的矛盾加劇、多數共識愈發薄弱時，這一點或將起到決定性作用。
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