12月4日，2025年第三屆中資海外基金高峯論壇暨《中資海外基金新智獎》頒獎盛典在深圳舉辦，本次活動吸引了衆多業界同仁的廣泛參與，據統計，參與本屆評選的機構超過百家，而現場參會機構更逾二百家，盛況空前。作為智通財經年會的重要組成部分，中資海外基金高峯論壇由國內領先的港美股資訊第一平台智通財經和國內首家專注服務中資海外基金管理人的專業機構新智基金網共同主辦。

伴隨近年來全球地緣政治格局深刻調整，資本市場波動加劇，中資海外基金行業既面臨着前所未有的挑戰，同樣也孕育着佈局突圍的機遇，各位行業領軍人物在此雲集，共同去探討全球資本配置新路徑。此次峯會輪迴包含四大主題圓桌論壇，從資產配置的控制突破到信息領域中的價值判斷，從阿爾法策略的極致探索到後稀缺時代的資本實力，嘉賓們結合其豐富的實踐經驗，針對核心議題貢獻了富有建設性的真知灼見。

重構地緣政治雷達下的全球資本配置新算法

第一場圓桌論壇的嘉賓恒生投資-ETF銷售主管凌子敬，前沿資產(香港)有限公司-COO、Head of Marketing Cindy Li ，時和家辦-董事長、總裁陳東，大道資本(香港)-創始人、董事會主席李攀，中信證券國際-基金服務董事秦亮亮，以及主持人Ogier-Partner David Lin，圍繞《範式轉移:重構地緣政治雷達下的全球資本配置新算法》進行了討論和分享。近年，港股通作為內地與香港資本市場的關鍵紐帶成效顯著，截至今年 11 月累計淨流入超 5.3 萬億港元。港股 ETF 是重要增長引擎，規模從年初 2900 億港元擴張至 7100 億港元，增幅達 2.4 倍。受益於 2024 年納入門檻降低、免徵印花稅等優勢，23 只港股通 ETF 佔香港 ETF 市場超 70% 份額，成為機構與量化資金的核心配置工具。

與此同時，華人資本出海步入新階段，從代工出口轉向品牌化運營，離岸資產配置需求激增。香港憑藉法治環境與市場深度，過去三年新增200餘家單一家族辦公室，在穩健收益、行業修復及新經濟佈局上凸顯優勢。

來自前沿資產的Cindy Li在會上表示：「量化基金，尤其是量化多頭，確實會成為當前市場環境下配置A股的首選」。全球資產 「高估值、低迴報」 背景下，A 股配置價值凸顯。滬深 300 僅 13–15 倍的估值，疊加 2025 年人民幣逆勢升值 4%，推動資金再平衡：中資高淨值客戶減持美股轉向 A 股及港股，海外資金通過被動指數工具增配中國，國內居民儲蓄向資本市場轉移趨勢持續。量化基金在過去的貝塔回撤中仍能保持正收益，趨勢行情超額收益更加顯著，成為配置核心。

資管出海前景廣闊但難點重重，需解決託管地、註冊地、稅務結構等問題，且海外渠道對產品標準與合規披露要求更高。建議分步推進，優先以香港為試點，藉助中資券商出海經驗，拓展歐美市場時聯合本地分銷渠道。目前中資資管已覆蓋股權、債券、量化、VC 等多策略，需建立匹配的國際化運營體系。

從機制聯通到資金流動，從機構佈局到實操落地，全球資本配置正朝着更多元、更專業的方向發展，香港作為核心樞紐，將持續助力內地與全球市場深度融合。

在市場迷霧中的投資策略回顧與降息周期配置邏輯

第二場圓桌論壇主題繼續將第一場主題進行延深，主持人NuBright Fund Services Limited-Head of Business Development梁雙雙，嘉賓淞港國際資產管理有限公司-投資總監申思聰，灰姑娘基金公司-總經理、基金經理王卓瑋，宏域資本XRealm Capital-創始人、首席投資官肖亮，Golden Continent Asset Management Co., Limited-CO0晁琳，萬國資本有限公司-董事、基金經理邵浩，以《認知戰爭:在信息的迷霧中為「真相」定價》為話題，討論如何在信息紛繁的市場迷霧中，投資機構如何借多元策略錨定價值、佈局未來，為「真相」定價。

本場嘉賓回顧了近年投資實踐，複雜市場環境中多元策略成效凸顯，其中有嘉賓提到機構核心聚焦中資城投債，憑藉信用風險接近政府信用、銀行持有提供額外保障、境外債償債意願強及境內外利差收益等優勢，實現穩定回報。部分機構深耕微觀研究，通過挖掘優質企業核心價值、對沖科技股泡沫(做多港股優質科技股、沽空高估值美股科技公司)，並動態調整細分策略斬獲收益，印證微觀研究與策略優化的重要性。產品端以穩健為基，結合量化工具捕捉定價錯誤機會，分散風險獲取超額收益;另有機構錨定黃金作為終極避險資產，基於美元降息周期、地緣不確定性及央行增持趨勢，運用AI量化模型交易相關資產，實現超額回報。

他們也展望了即將到來的利率周期，各機構佈局各有側重。機構的中資城投債將顯著受益於降息周期，政策嚴控新增發行、境內債置換境外債導致供給收縮，疊加資金涌入推升需求，預計收益率向境內標準債收斂，來自淞港國際資產管理有限公司的申思聰在論壇上表示：「如果明年政策利率持續下行，中資城投離岸債有望顯著受益，這也是我們明年看好這一類資產的核心原因。」公司選擇上，聚焦解決剛需、商業模式清晰、有優化空間的企業，以微觀價值穿越周期。產品端追求確定性，把握境外債結構性機會，借量化工具參與波段交易，為投資者提供低波動穩定收益資產。宏觀層面，市場已定價聯儲局降息，需防範經濟數據轉弱帶來的波動，將繼續通過 AI 模型動態調整黃金及相關資產倉位，在控制回撤的同時捕捉長期超額收益。

在波動中狩獵低相關阿爾法的策略與風控

對於投資而言，獲取低相關性的阿爾法收益是實現資產穩健增值的關鍵，第三場圓桌論壇主持人杭州毓顏投資管理有限公司-總經理陳家祥引導四位嘉賓QQQAI-策略總監許哲，橫華國際資產管理有限公司-總經理陳曉毅，星空證券有限公司-多策略負責人田宸赫，松園資本-合夥人袁帥，圍繞《策略的極境:低相關性阿爾法的狩獵遊戲》為話題進行研討。

在市場不確定性常態化的背景下，策略收益趨同成為趨勢，投資機構的盈利模型、核心邏輯與挖掘能力成為關鍵考驗。真正有效的策略能在波動中放大收益，而依賴歷史經驗線性外推的方法終將失效，風險管理與策略創新成為破局核心。

本場嘉賓提出波動並非風險而是機遇。以黃金交易為例，收益核心並非資產絕對漲幅，而是高流動性與高波動性創造的機會，衍生品交易更聚焦市場活動本身。面對政策擾動與黑天鵝事件，果斷止損，趨勢跟蹤成為控制回撤的關鍵，讓策略在極端行情中保持韌性。

來自星空證券的田宸赫在論壇中分享了關於降息周期催生三大明確阿爾法機會的觀點：一是曲線交易，通過賣出短端、買入長端債券，捕捉 「牛陡」 形態下的期限利差;二是信用挖掘，市場風險偏好回升時，中低評級信用債利差壓縮空間優於高評級債;三是匯率套利，借美元貶值預期開展掉期交易，配置高息資產增厚收益。

低相關性組合是分散風險的核心，需通過策略分層(宏觀趨勢、量化、基本面)適配不同客群需求，聚焦策略間低相關性而非單純追求絕對收益。同時，依託本土優勢深耕中國資產，輔以全球市場配置，形成差異化競爭力，實現 「1+1>2」 的組合效應。

此外就大數據人工智能的及其學習發展現狀下如何合理運用這類先進工具的問題，各位專家也進行了一番討論，確實目前AI大幅提升信息處理與參數優化效率，但無法預測歷史外新情況，不能替代對市場本質的深度思考，需警惕樣本外風險。風險管理的核心是擁抱風險而非對抗，區分正常波動與極端尾端風險，通過壓力測試與程序化風控，甚至從極端波動中獲利，而非幻想完全規避風險。

後稀缺時代下如何配置人、機器與智慧

後稀缺時代既是技術發展的結果，也對社會制度、經濟結構和人類心理提出了深刻的挑戰，投資於人，投資於機器，投資於智慧，成為推動未來發展的重要方向。第四場圓桌論壇圍繞《後稀缺時代的資本使命：投資於人、機器與智慧》主題展開討論，主持人鑫巢資本管理(香港)有限公司-合夥人訾源，帶領嘉賓榮暉資本集團有限公司-創始人、CEO康健，EQRRWA Technology Holding-CTO甘建軍，寧致資本-合夥人郭天戈，旅景基金-合夥人劉靜樹，Nous Capital澄池資本-董事長、首席投資官賀曦向現場的百位投資者分享行業洞見。

目前毫無疑問我們正步入後稀缺時代，核心特徵呈現雙向分化：物質與信息的傳統稀缺性持續弱化，而時間、線下信任、不可複製體驗等無法批量生產的元素，價值愈發凸顯。這一變革挑戰了經濟學資源稀缺的基礎假設，當物質需求被充分滿足，人類動力將轉向情感、尊重與自我實現等更高層級需求，社會創新能量有望被極大激發，核心矛盾也從 「物質匱乏」 轉向 「意義追尋」。

資本配置層面，「人」 是核心優先級。即便可將資本分為人、機器、智慧三要素，來自EQRRWA Technology Holding-CTO的甘建軍表示，按一定比例來投資的話，50% 投於人、30% 投於前沿技術、20% 投於底層基礎設施，長期主義視角下，所有價值創造的源頭都是人，企業核心競爭力、商業模式與護城河均與人深度綁定，而機器的技術優勢或將衰減，但自始至終三者協同發力。

此外，關於主持人拋出的「覺得AI的技術進步與我們的生活狀態帶來什麼樣的變化?」問題，各個嘉賓也進行了一番探討，主要AI 並未替代人，而是重新定義人的價值。重複性工作逐漸被替代，但複雜創造、情感交流等能力是人類獨特優勢。AI 在基本面研究中 80%的貢獻集中於信息收集處理，使得人可以把全部精力集中在20%的決策。個人需養成使用習慣、通過意識轉變，培養精準表達與快速反饋能力，主動擁抱這一工具。當下聚焦全球領先的 AI 技術、算力，以及利用人工智能實現效率顛覆的傳統行業;長遠來看，娛樂與醫藥具備無限需求潛力，AI 將加速其個性化創新。

後稀缺時代並不意味着投資機會的減少，而是對於資本的精細化智能化以及人的管理就是管理要求，所以作為投資者，或許最重要的就是在繁雜信息選擇當中，利用好機器，堅守自身的智慧，最終迴歸到對人的深度關注和價值觀。

四場圓桌論壇議題豐富、討論深入，現場反響熱烈。而在中資海外基金行業的演進歷程中，諸多機構與個人憑藉傑出能力和優秀業績，已成為行業發展的標杆。論壇後半段，迎來備受矚目的「海外基金新智獎」頒獎盛典，百家機構共同表彰行業卓越力量。

獲獎機構名單如下：