金吾財訊 | 中國銀河證券發研報指，11月車市在經歷了前幾個月多輪搶政策補貼後，已經形成了較大的透支效應，消費者觀望情緒較濃，總體需求釋放相對謹慎。據乘聯會統計，11月全國乘用車零售總市場226.3萬輛，按年下降7%，按月增長1%。11月全國乘用車廠商批發299.2萬輛，按年增長2%，按月增長2%。其中，新能源乘用車零售135.4萬輛，按年增長7%，按月增長6%，零售滲透率達到59.8%。11月全國乘用車廠商新能源批發172萬輛，按年增長20%，按月增長7%，批發滲透率達到57.5%。展望12月，預計年末購置稅政策到期與廠商衝量將推動12月銷量向上。但2026年起購置稅政策調整，可能導致市場需求短期回落，尤其對30萬元以下車型影響較大，一季度需提前防範政策退坡疊加淡季的風險。該機構推薦處於新車強周期的乘用車頭部企業、智能化產業鏈與人形機器人產業鏈。