智通財經APP獲悉，華金證券發布研報稱，2025年第三季度國內長劇市場呈現出「頭部效應顯著、優質內容頻出、平台主導力增強、商業模式多元化」的特點，儘管國內長劇市場總量微降，但作品內容質量提升。微短劇方面，艾媒諮詢數據顯示，2025年中國微短劇市場規模將達677.9億元，按年上升34.40%，預計2030年中國網絡微短劇市場規模超1500億元。過去爽劇類單一題材曾主導市場，隨着行業發展與用戶審美提升，多元創新題材湧現，品牌IP定製成為主流。

華金證券主要觀點如下：

事件：近日，美國流媒體巨頭奈飛公司宣佈同意收購華納兄弟探索公司的電影和電視工作室，及其HBOMax和HBO流媒體服務。該交易的股權價值為720億美元，企業價值約為827億美元。

長劇內容向高質量演進，流媒體成全球電視經濟新引擎

劇情類劇集通過多集連續呈現、以劇本為核心的電視或網絡作品，聚焦人物塑造、情感敘事與社會議題。據HTFMarketInsights預測，2025年全球劇情類劇集市場規模或將達到1080億美元，2025–2033年複合年增長率為5.4%，2033年市場規模將達到1650億。

對流媒體平台上高質量劇本類內容需求的增加推動長劇製作，觀衆對於「刷劇式觀看」和複雜故事結構的偏好支持更長篇幅劇集形式的發展。根據安培分析公司數據，訂閱型流媒體平台很快將成為全球電視經濟中貢獻最大的部分，到2029年，全球流媒體市場有望通過20億付費訂閱用戶每年創造1900億美元的收入，流媒體的持續增長也將推動未來長劇發展。

25Q3國內長劇市場總量微降，作品內容質量提升

2025年第三季度國內長劇市場呈現出「頭部效應顯著、優質內容頻出、平台主導力增強、商業模式多元化」的特點。據云合數據，2025Q3《生萬物》、《朝雪錄》、《以法之名》正片有效播放破10億。2025Q3全網長劇TOP20有效播放145億，按年縮減10%。上新長劇集均30天有效播放介於1000萬-2000萬之間的共13部，按年增加7部。國產新劇獨播部數佔比79%，按年提升6個百分點；優酷、芒果TV獨家發行策略深化，獨播比例按年增長2-3成。

排播運營方面，近8成新劇向非VIP用戶開放，部數佔比提升3成。內容類型方面，上新國產新劇內容類型分佈上，古裝劇仍佔據流量優勢，愛情元素正片有效播放佔比29%；同時，涵蓋玄幻、懸疑、仙俠元素的古裝劇正片有效播放佔比均在10%以上。未來，電視劇行業將繼續探索新的類型和題材，以滿足觀衆對新鮮感和創新性的追求。

網絡微短劇市場規模持續上升，行業突破原有侷限

艾媒諮詢數據顯示，2025年中國微短劇市場規模將達677.9億元，按年上升34.40%，預計2030年中國網絡微短劇市場規模超1500億元。過去爽劇類單一題材曾主導市場，隨着行業發展與用戶審美提升，多元創新題材湧現，品牌IP定製成為主流。據《2025微短劇行業生態洞察報告》，番茄小說、七貓、咪咕、閱文等頭部網文平台均開放自有IP庫，以番茄小說為例，2025年前10個月其IP改編總量較2023年全年激增17倍，拓寬微短劇改編邊界。2025年1-8月短視頻平台共上線233部品牌合作微短劇，87個新品牌首次入局，品牌復投率超60%，按年顯著提升。

投資建議

長劇內容提質與IP生態化開發將持續推動行業價值提升，微短劇在垂直細分領域與品牌定製場景的規模化變現能力或將不斷增強。建議關注：芒果超媒(300413.SZ)、歡瑞世紀(000892.SZ)、華策影視(300133.SZ)、北京文化(000802.SZ)、大麥娛樂(01060)等。

風險提示

內容表現不及預期、行業競爭不確定性、相關政策不確定性等。