第 6 段增加了日本併購交易數字

Anton Bridge/Miho Uranaka

路透東京12月12日 - 高盛GS.N的一位高管表示，日本的併購市場將在2026年保持強勁的增長勢頭，交易規模將在涉及私人資本的創新孖展結構的支持下不斷擴大。

全球併購首席運營官兼併購結構負責人大衛-杜布納（David Dubner）在接受路透採訪時說，隨着日本最大的公司精簡業務組合併瞄準增長型投資，利用大量私人資本的孖展結構將促成更多交易。

這些 "高等級 "孖展模式將股權和債務與來自保險公司等長期私人資本的私人信貸相結合。

在與大型投資級企業合作時，這些結構可以保持投資級信用評級，從而大大降低資本成本。

杜布納說，這些戰略可能會進一步推動日本的併購熱潮 (link)，2025 年的併購規模接近創紀錄水平。在全球範圍內，它們越來越多地被用於為與人工智能相關的數據中心和電力基礎設施孖展。

LSEG的數據顯示，截至12月10日的一年裏，日本的併購交易額總計3150億美元，是過去25年來最高的，超過了2018年3430億美元的記錄。

"日本企業希望投資於創新和增長機會，"杜布納說。"買家正努力避免資產負債表過度緊張，並尋找創造性的資金來源。"

一個值得注意的例子是，今年9月，住友商事8053.T和SMBC Aviation Capital聯手資產管理公司阿波羅（Apollo）和布魯克菲爾德（Brookfield），以74億美元收購了Air Lease (link) Corp AL.N，高盛擔任顧問。自該交易以來，該投資銀行在全球範圍內類似結構的交易數量不斷增加。

擁有保險資金部門的私募股權公司正在積極尋找投資機會，它們與戰略買家的合作關係提供了除股權和債務等傳統孖展之外的額外資金來源。

這擴大了日本公司的收購機會範圍。

"杜布納說："一些日本公司原以為遙不可及的目標，現在成真了。

更大規模的交易也即將到來。儘管日本政府多年來一直在努力鼓勵企業考慮股東回報，但許多日本藍籌企業仍保留了相當規模的非核心業務，並以集團折扣價進行交易。

而激進的 (link) 投資者正在響應東京證券交易所要求改變公司治理的呼籲，加大了對公司採取行動的壓力。

"2017年的監管變化允許日本免稅分拆，但我們還沒有看到推動力。我認為，大壩將被打開，"杜布納說。

未來兩三年，全球併購勢頭還將持續，因為較低的利率和充裕的資本鼓勵公司管理層投資於增長。

"我們的全球客戶在考慮更大的問題，轉型併購越來越多地出現在他們的日程表上，"Dubner 說。

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