applied digital（nasdaq: apld）是一傢什麼公司？

TradingKey - 近期，數據中心基建開發商Rowan考慮孖展或整體出售，估值可能超百億美元，這一消息又讓市場重新關注數據中心板塊。隨着AI投資熱的持續，數據中心基建方面的投資正在激增。其中，Applied Digital今年以來上漲了200%，而分析師依然認為此股被低估。

Applied Digital（nasdaq: apld）是一家為AI和高性能計算（HPC）提供服務的數字基礎設施提供商，2021年4月獲得第一筆孖展，開始進入數據中心基建領域。但當時的apld名為Applied Blockchain, Inc.，僅為以太坊和比特幣礦工提供數據中心託管服務。

然而在2022年9月，因為以太坊網絡共識機制的轉變不再產生挖礦的需求，apld進行了業務調整，開始向AI和HPC領域進軍。2022年11月，公司正式將名稱變更為Applied Digital Corporation。目前，AI和HPC仍是該公司的核心業務和增長引擎，同時該公司也提供雲服務業務。

apld stock歷史股價

2022年4月-年末：恰逢加密寒冬，IPO「無人在意」

apld於2022年4月13日在納斯達克上市，IPO價格定為每股5美元，共發行800萬股普通股，募集資金約4000萬美元，低於此前下調後的6-8美元的發行價區間。該公司更早之前的計劃是以每股16.54-20.54美元的發行價區間發行320萬股，籌集6000萬美元。定價的下調顯示了市場對此次IPO的謹慎情緒。

上市之初，apld並沒有掀起波瀾。公開交易首日，該股收盤價甚至低於發行價。2022年中，股價甚至跌到1美元以下，並在2022年全年保持低位徘徊。

這主要是因為2022年聯儲局加息7次，將利率提升425個點子，使得高增長、高風險的資產失去吸引力，整個資本市場都處於下行周期。當時作為加密概念股的apld，還遭遇了加密市場的寒冬。尤其是22年9月以太坊共識機制的轉變，也對將以太坊挖礦託管作為主要業務的apld形成衝擊。

2023年初-7月：轉向AI和HPC領域，有所反彈

該公司在2022年末正式更名並轉型後，終於在2023年初迎來反彈。真正的轉折點發生在5月15日，apld宣佈通過子公司Sai Computing推出專門的AI雲服務，並在16日宣佈獲得第一個主要客戶，簽訂了價值高達1.8億美元、為期24個月的合同，驅動當周股價上漲25%。該訂單驗證了apld的AI轉型能力，大幅提升了市場對未來增長潛力的信心，也帶動該股在6月攀升至歷史最高價11.62美元。

2023年7月-2025年6月：低位徘徊

這一時間段內，apld股價大部分時間都在10美元以下徘徊，這主要是因為市場已經消化了先前的利好消息，對apld的預期已經轉化成對其業績的審視。然而在這一時間段內，apld新數據中心的建設晚於預期，且大量投入導致該公司虧損持續擴大，儘管營收增長迅速，但財務狀況依然令市場擔憂。同一時期，亞馬遜、微軟等科技巨頭都在建設自己的AI基礎設施，來自強大對手的競爭壓力無疑也讓apld股價承壓。

2025年6月至今：首獲CoreWeave訂單，股價爆發

2025年6月，apld宣佈獲得CoreWeave的訂單， 預計15年的合同期內將產生約70億美元的總收入，這份訂單是apld股價開始爆發式增長的起點。該訂單數額巨大，打消了市場對後續營收來源的擔憂。更重要的是，CoreWeave還是AI雲服務領域的領導者，且有英偉達背書，證明了apld的數據中心基建能力已經處於世界先進水平。apld開始被視為AI基建領域的核心參與者。

8月，CoreWeave簽訂了額外的協議，將15年總收入提升至110億美元。這兩份訂單都讓apld股價獲得上漲動力。

10月9日，由於apld公布的2026財年Q1業績大超預期，收入按年增長84%至6422萬美元，且虧損小於預期。當天盤後該股一度飆升14%，10月中旬創下40.2美元的歷史最高價。在財報發布不久後，apld於10月22日宣佈了與一位超大規模客戶的50億美元租賃協議。儘管當日股價下跌，但apld累計的大額訂單和超預期的營收能力，都讓市場開始將其視為一家潛在的超大規模數據中心運營商。

apld stock股價2025年上漲200%，憑什麼？

1.巨頭背書

apld股價在2025年獲得爆發式增長的原因之一是有巨頭背書。apld除了獲得CoreWeave的兩份大訂單，還得到英偉達的投資。

2024年9月5日，apld宣佈與機構投資者及英偉達、房地產公司Related Companies達成協議，進行1.6億美元的私募孖展。根據2024年末的公開文件，英偉達對apld的持股總額約為772萬股，相當於apld約3%的股份。Applied Digital的CEO表示，該公司已經成為英偉達的首選雲合作伙伴。

如果說CoreWeave的訂單代表着業內對apld專業能力的認可，那麼英偉達的投資帶來的則是估值體系的變化。簡而言之，由於英偉達的投資，apld一躍成為被市場廣泛認可的AI概念股，甚至是「英偉達」概念股。由於市場願意為apld的增長付出更高的溢價，apld可以享有更高的估值，這對股價形成直接利好。

2.鉅額孖展

除了在2024年9月獲得英偉達參與的1.6億美元孖展外，apld還在2024年末宣佈了23.5億美元的高級擔保票據的發行，又在2025年1月與麥格理資產管理（Macquarie Asset Management）達成協議。

麥格理承諾了高達50億美元的投資，專門用於apld位於Ellendale的400兆瓦AI數據中心的建設，幫助該公司按時履行與CoreWeave的合同。

這些總額超過70億美元的孖展，徹底解決了該公司建設大型數據中心需要鉅額資金的燃眉之急，保證apld能將全部精力與資源投入研發。

孖展通常伴隨投資者對股權稀釋或公司財務狀況不佳的擔憂，但apld的歷次孖展卻打破該困局，孖展帶給這家公司的積極影響遠超負面預期。首先是因為孖展的參與者包括英偉達這樣的巨頭，極大提升了apld市場認可度和業內地位。其次，麥格理投入了50億美元的鉅額投資，但並不是為了填補apld的虧空，而是為了支持其與CoreWeave的合作項目並獲得豐厚回報，這代表着麥格理對該公司營收能力的信心。另外，apld雖然「燒錢」但效率極高，從2025財年Q1開始的季度營收按年增長多次達到200%，甚至300%，這證明了apld的營收能力。

3.基本面改善

2025年以來，apld的基本面情況獲得極大的改善。儘管依然處於淨虧損狀態，2025財年Q2和Q3財報公布的季度營收按年增長都超過了200%。隨着數據中心容量的增加，其核心業務的調整後EBITDA均為正值，意味着核心業務已經開始貢獻正向現金流。有分析師預測，該公司可能在2028財年實現盈利。可預期的盈利時間會減少投資該股的不確定性，對股價形成支撐。

根據麥肯錫的預測，數據中心的需求量極大，2030年前全球需要6.7兆美元來滿足對計算能力的需求，但數據中心從頭開始建設需要至少5年時間。apld目前已有數據中心在建，前文提到的位於Ellendale的400兆瓦AI數據中心，預計2027年可以投入使用，這無疑是極大的優勢。

2026年apld stock股價能漲多少？

由於2025年10月apld公布的財報大幅超預期，很多分析師將該股目標價上調至40美元以上。根據TradingKey股票評分系統，10位分析師給出43美元的平均目標價。截至12月15日收盤，apld股價為22.98美元，這意味着還有87%的上漲空間。

不過，這只是一個籠統的預測，應依據具體情況來調整，具體來說，可以看apld下一年的盈利情況、合作進展和收入兌現來調整。

2026年，位於Ellendale的400兆瓦AI數據中心有一座150MW的建築預計在年中交付，位於Harwood的300MW數據中心部分容量預計在年底上線。若交付及時或超預期，將激勵股價上行。另外，需重點關注財報中的營收、盈利和開支數額，若有數據顯示apld的營收能力增強、「燒錢」效率提升、盈利時間表有望提前，也將成為股價上行的動力。反之，如果數據中心的建設周期延長，或財務情況惡化，都有可能讓股價下跌。

總結

總而言之，在計算能力需求激增的當下，apld所處的賽道潛力無窮。有了CoreWeave、英偉達等巨頭的背書，再加上本身業務能力「過硬」，apld有望成為數據中心運營商的領導者。但風險也不可忽視：該公司目前還處於淨虧損的狀態中，且在持續進行鉅額投入，若出現重大交付延遲等事故，有可能影響與客戶的後續合作，甚至導致鉅額的違約金或合同取消的後果。投資者仍需謹慎，做好風險管理。

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