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對於希望在新年到來前進行「最後一搏」的投資者而言，留給他們的時間已經不多了。

本週市場風險高懸，一連串延遲發佈的經濟數據加上全市場的指數再平衡（index rebalance），可能會引發市場波動。

對於投資者來說，這感覺像是決定2025年究竟是以歡笑還是淚水收場的最後時刻——儘管市場老手警告稱，最糟糕的操作可能就是操之過急。

「對市場而言，就業數據將是本週最大的關注點，」Nuveen固定收益策略主管託尼·羅德里格斯（Tony Rodriguez）表示。「如果你看到失業率加速上升並突破4.5%，那將推動2026年利率走低，無論是聯儲局的預期還是國債收益率曲線的市場定價都將如此。」

本週將發佈11月就業報告和關鍵的通脹讀數，這可能會支持或挑戰聯儲局新一年的利率前景。

聯儲局官員上週進行了連續第三次降息，同時暗示隨着利率接近中性水平，明年可能持開放態度再降息一次。聯儲局更新的《經濟預測摘要》反映出今年年底美國失業率為4.5%，但在2026年將降至4.4%，2027年降至4.2%。政府最新數據顯示，9月份的失業率為4.4%，創下四年新高。板塊輪動會持續嗎？

美國經濟前景的好轉——以及對幾隻高位的AI概念股的一定程度擔憂——一直在推動股市部分板塊的反彈，這些板塊可能受益於經濟回升和借貸成本下降。

然而，儘管聯儲局控制着短期利率，但像30年期抵押貸款利率這樣的長期借貸成本取決於長期國債收益率，而後者依然處於高位。

Ameriprise Financial首席市場策略師安東尼·薩格林本（Anthony Saglimbene）表示，若11月就業報告弱於預期，可能會增加市場對聯儲局在1月下次會議上降息的預期。但他補充說，這仍不太可能改變聯儲局目前「耐心的政策立場」。這可能意味着暫停降息，以便更好地評估經濟的下一步走向，因為近期的活動表明經濟一直在以溫和的步伐擴張。

此外，自今年秋季美國政府停擺以來籠罩在經濟數據周圍的「濃霧」已開始消散。本週即將公佈的數據將是回顧性的，這可能意味着投資者會持保留態度來看待這些數據。

「由於缺乏部分政府提供的宏觀數據，我們一直處於‘盲飛’狀態，但現有的其他數據都指向2026年的增長故事，雖然仍有些溫和，但比今年要強，」Nuveen的羅德里格斯表示。

他補充道：「除非這一敘事被實際數據打破，否則你會看到聯儲局對市場的影響力減弱，因為他們將僅僅是根據其對中性利率的最終結論來校準明年的政策。」CPI數據即將出爐

本週還將發佈11月消費者價格指數（CPI）報告。據《華爾街日報》調查的經濟學家預計，該指數將同比上漲3.1%。

勞工統計局此前表示，受政府停擺影響，將不發佈10月份的CPI報告，而11月的CPI報告則從12月10日推遲至12月18日發佈——這比聯儲局12月的政策會議晚了一週多。

Schroders美國多部門固定收益投資組合經理尼爾·薩瑟蘭（Neil Sutherland）表示，投資者本週將「不太擔心通脹前景」，因為聯儲局的傾向顯然已從強調通脹轉向勞動力市場。

他表示：「如果我觀察未來三到六個月通脹的結構性驅動因素——從住房到能源再到工資——我不會太擔心通脹前景，短期內肯定如此。」流動性成為焦點

瑞穗證券美國公司股票交易董事總經理法爾津·阿扎姆（Farzin Azarm）表示，本週最重要的市場事件是他所描述的「年度最大的清算事件之一」。

具體而言，標普500指數和納斯達克100指數的季度指數再平衡將於週五進行，屆時指數提供商將調整其基準指數的成分和權重，以確保其繼續代表所追蹤的市場。

「每一個主要的多頭交易者都會利用這一流動性事件來重新洗牌他們的投資組合，」阿扎姆說。「許多大型基金在本週之前就已經做好了倉位佈局，然後在週末他們會下單。」

根據標普道瓊斯指數的一份聲明，指數的變動將在12月22日的週一開盤前生效，以配合季度再平衡。

然而，對於那些考慮在年底假期流動性趨於枯竭之前進行最後時刻的粉飾賬面，以美化投資組合的投資者，施羅德的薩瑟蘭認為這不是一個好主意。

他說：「只有在基本面發生變化或估值基礎發生變化時，你才應該改變投資組合——不要為了交易而交易。」

Ameriprise的薩格林本建議投資者調整投資組合，在2026年之前回歸更「中性」的立場，平衡股票敞口在風險資產和股市更防禦性領域之間的分配。

「我們現在在年底看到的，以及可能在明年看到的，是更大的輪動空間，」他說。「其他行業有更多空間參與到一個可能仍在增長且利率可能略有下降的經濟中來。」

美國股市上週五大幅收跌。根據FactSet的數據，標普500指數上週下跌0.6%，納斯達克綜合指數下跌1.6%，而道瓊斯工業平均指數則上漲了1.1%。