出品 | 虎嗅科技組

作者 | 丸都山

編輯 | 苗正卿

頭圖 | 視覺中國

內存漲價的持續時間及烈度，可能被所有人低估了。

據科技媒體Wccftech報道，一份源於SK海力士內部會議的文件表示，全球DRAM供不應求的情況預計持續到2028年底。

這個判斷着實是遠超出了行業此前的預期，比如在上個月的小米三季度財報電話會議上，盧偉冰就曾表示，現在各家（手機廠商）普遍承受着源自存儲芯片成本的壓力，而且明年的產品零售價還會有較大幅度上漲，直到2027年，這種供需失衡的問題纔有望扭轉。

盧偉冰提到的「2027年」，實際上也是目前行業普遍認為存儲周期逆轉的時間節點。

原因在於，三大內存廠商的新增產能基本都在2024年上半年開始佈局。按照存儲行業「3個月規劃——12個月廠房建設——12個月設備調試——6個月產能與良率爬坡」的一般規律，最遲到2027年上半年，這波新增的DRAM產能就會投放到市場中，從而使價格周期反轉。

但SK海力士的這份報告無疑表明，即便是等到新增DRAM產能釋放，也完全不足以抵消掉市場需求。

那麼內存市場如此嚴重的供需錯配，根源究竟在哪裏？對於普通消費者來說，又會帶來什麼樣的持續性影響？

01誰在搶奪DRAM？

我們用一類最有代表性的產品——電腦內存條，去看下DRAM在今年的漲價幅度。

在今年年初，DDR5 16GB（5600MHz）內存條在電商平台的報價在300元左右，而當前同規格內存條的電商平台價格最低為899元，相當於在不到一年的時間裏，價格上漲了200%。

手機上的LPDDR價格，由於廠商有穩定的備貨周期和合約價格，漲幅會好一些，但根據集邦諮詢的數據，今年Q4 LPDDR5X的價格按月年初也上漲了83%。

價格上漲源於供需失衡，那麼市場需求為什麼會如此旺盛？一句話總結：AI芯片需求暴漲疊加大模型進入推理階段的結果。

分階段來看，自2023年開始，AI芯片需求暴增，而在最常見的GPU加速卡中，HBM存儲顆粒的BOM成本要佔到一半以上，這讓SK海力士這類DRAM廠商賺得盆滿鉢滿的同時，也開始主動調整產能分配，去生產附加值更高的HBM芯片。

這就導致應用在消費電子及傳統服務器領域的DDR內存供給減少，因此價格開始一路飆升。

當然，如果只是調整部分產能到HBM上，DDR的價格上漲可能還不會失控，畢竟消費電子和傳統服務器側，實際上是DRAM廠商更穩定的收入來源。

但問題是，當大模型進入推理階段後，AI芯片廠商發現，在某些場景下，好像也沒必要去買昂貴的HBM芯片了，原本在GPU加速卡中作為輔助存儲的DDR內存同樣可以勝任。

比如在上下文推理任務中，HBM芯片能提供的超高瞬時帶寬完全用不上，相反該場景更看重內存總容量的問題，DDR內存很符合這一特性，既沒有冗餘的瞬時帶寬，也可以利用多通道靈活擴展總容量。

另外，由於推理場景大多涉及運營成本的問題，因此用於推理的芯片格外注重成本與功耗問題。

所以可以看到，即便是英偉達這個全球HBM消耗量最大的企業，今年也推出了專用於處理超長上下文的Rubin CPX芯片——由於其大範圍使用DDR內存，成本要比目前的Blackwell系列芯片便宜得多。

而且考慮到視頻、編程這類常見的需要超長上下文窗口的應用需求旺盛，未來這類依靠DDR打造的芯片恐怕只增不減。

02結構優化後，誰來買單？

按照SK海力士內部推算，DRAM供需關係的緊張將持續未來三年，那麼作為普通消費者，會受到什麼樣的影響？

最直觀的，就是包括手機電腦在類的五花八門數碼產品價格會普遍上漲，而且上漲的幅度無法預測。

過去消費電子廠商普遍在內存周期下，用鎖長約的方式去壓低存儲芯片的採購價格，但在AI芯片廠商面前，DDR內存價格波動可能就「不算事」。

上文中我們提到了，針對涉及上下文窗口的推理場景，完全可以使用DDR內存去替代HBM芯片，那麼兩者價格差了多少呢？比如在同一枚芯片中，HBM3e的每GB成本大概是10-17美元，而DDR5的每GB成本大概在1.5-2.2美元。

那麼對於存儲廠商來說，下一輪新增的DDR產能該優先供給哪一側就很明顯了。

而對於消費電子廠商而言，在面對「史上最長內存價格周期」時，如果是一味地漲價也解決不了問題，大概率都會採用優化出貨結構的方式，去平衡內存成本壓力，比如減少中低端產品系列出貨，提高高端產品或旗艦產品的出貨比例。

因此，未來幾年，一個肉眼可見的趨勢，大概就是「相對平價」的電子產品在市面上將會愈發減少。

即便是到了2028年底，SK海力士預測的DRAM供需反轉會發生，之前那種「性價比」產品可能也不會第一時間回到市場。

一方面，存儲價格波動向下游傳導需要時間；另一方面，迴歸過去的產品結構，這既不符合廠商利益，也不符合行業發展規律。

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