金吾財訊 | 交銀國際表示，最近一個月，全球科技指數表現呈現分化。統計11月11日至12月10日，MSCI信息科技指數漲0.5%，小幅跑贏MSCI全球指數（+0.3%）。A股Wind信息技術指數逆勢漲2.8%，成為同期全行業指數中唯一實現正收益的板塊，而滬深300同期則錄得1.3%的跌幅。摩爾線程上市後市場反應積極。港股市場或受外部波動影響，恒生指數跌4.3%；恒生科技指數跌5.8%，跌幅僅次於以大型互聯網企業為核心成分的恒生傳媒指數。估值方面，美股科技股估值在11月下旬普遍下跌後有所反彈，該機構認為這一波動或主要來自聯儲局降息預期的不確定性以及對AI泡沫的市場討論。A股申萬電子/申萬半導體指數市盈率均有所回升。該機構認為，之前市場對於AI泡沫的討論發生時點與聯儲局降息不確定性重合，與AI強相關的芯片設計和晶圓代工企業隨之回調。該機構認為全球AI基礎設施過度建設的潛在風險總體可控，並看好2026年AI基礎設施相關的投資前景。相對於可比公司，英偉達（NVDA US/買入）近期股價表現相對滯後。該機構認為英偉達在AI算力領域的主導地位沒有改變，維持買入評級和245美元目標價。該機構認為美商務開放出口H200對華出口或邊際改善投資者對英偉達芯片市場規模TAM的預期。此外，該機構認為我國算力芯片的國產自主的進程持續推進。該機構看好半導體國產替代產業鏈機會，重點推薦北方華創（002371 CH/買入）和豪威集團（603501 CH/買入）。