智通財經APP獲悉，中金發布研報稱，維持萬物雲(02602)盈利預測不變。維持跑贏行業評級和目標價27.5港元/股，對應12倍2025年目標核心P/E和41.5%上行空間。公司交易於8.2倍2025年核心P/E和9.8%股息收益率(假設全年派出80%的2025年核心淨利潤)。

中金主要觀點如下：

公司展示第三代靈石產品

董事長朱保全在第一屆睿見大會提出「資產、AI、低碳」關鍵詞的基礎上，以「車要智駕、樓要智控」為主題全面展示靈石3.0這一為不動產配置的智控大腦產品。回顧靈石產品的進化歷程，靈石1.0首先從攝像頭集群切入，利用算法實現工單調度;靈石2.0則進一步鏈接能源硬件集群，實現空調、電梯、照明的智控，並搭建儲能、光伏與荷載的微電網，實現算法節能，隨後接入通行與消防硬件集群，完成四大硬件集群的AIoT鏈接，同時將物業管理與資產管理等核心軟件系統從雲端整合至邊緣側部署;在此基礎上，靈石3.0開始部署蒸餾大模型，衍生出端側靈石，植入掃地車、巡邏車等機器人體內，靈石開始構建涵蓋軟件、機器人、低碳及增值服務的全方位生態。

靈石產品已經具備對外輸出基礎

靈石目前已經實現44種場景的商業化，累計在800個以上外部項目落地，在包括成都天薈城、中山大學深圳校區、長沙萬博彙、上海國際傳媒港等多個典型項目產生良好提效效果。以天薈城這一大型商業綜合體為例，靈石產品助力巡檢人力成本下降20%、節能降耗19.6%。根據靈石產品線上商場展示，全功能版本產品在不同場景下使用定價1.3-2.9萬元/月不等、簽約年限為3-10年。公司擬加速產品推廣，以進一步打開企業成長動能。