鋼鐵行業呈現供需雙降、結構優化、盈利邊際改善態勢。供給端：總量收縮+結構分化，資本開支延續弱增態勢。受「反內卷」政策導向、房地產行業下行及基建支撐力度有限等多重因素疊加影響，鋼鐵行業資本開支已連續四年放緩，2025年進一步陷入負增長區間。產量層面，1-10月，全國粗鋼產量達8.2億噸，按年減少3.9%，月度產量呈現明確的前高後低走勢。結構分化特徵顯著，製造業用鋼與建築業用鋼產量呈現反向變動，冷軋...
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