美國聯邦儲備委員會主席傑羅姆・鮑威爾美國聯邦儲備委員會主席傑羅姆・鮑威爾上周表示，解決美國民衆生活成本高企問題的最佳途徑，是讓勞動者獲得更高薪資。
但問題在於：這一解決方案似乎也陷入了困境。近幾個月來，美國就業市場增長停滯，薪資漲幅更是連續三年多持續下滑。本周二，美國勞工統計局將發布延遲已久的 10 月和 11 月就業報告，屆時市場或將看到更清晰的就業市場圖景。
儘管美國通脹率迴歸相對正常水平已逾一年，且薪資增速跑贏物價漲幅也已持續兩年有餘，但在一項又一項民意調查中，民生成本始終是民衆最關心的頭號議題。這是因為，數年前通脹率飆升至四十年來峯值所帶來的價格衝擊，至今仍未被美國民衆完全消化。
經濟學家、商界領袖和政界人士就 「如何讓美國民衆重新感受到生活成本的可負擔性」 展開了激烈辯論，提出的方案包括提高醫療和住房補貼、降低關稅等。但鮑威爾在闡述聯儲局近期降息決策的理由時，給出了一個簡單得多的解決思路：直接給民衆漲工資。
「要讓民衆真正對生活成本問題放下心來，我們需要未來數年實現實際薪酬的增長……」 鮑威爾在上周聯儲局降息後的新聞發布會上表示，「我們一方面要努力控制通脹，另一方面也要為就業市場和強勁薪資增長提供支持，讓民衆能賺到足夠的錢，重新找回經濟上的安全感。」
聯儲局的設想是，通過降息，企業的借貸成本會隨之降低，從而能騰出更多資金用於招聘。就業市場向好將讓勞動者擁有更多工作選擇，企業為留住和吸引人才，就不得不提高薪資待遇。
鮑威爾認為，若這一趨勢能夠持續，假以時日，民衆將逐漸適應當前的高物價水平 —— 隨着薪資水漲船高，物價帶來的壓力自然會相對減輕。
當然，說起來容易，做起來難。
美國勞動者時薪的按年漲幅，在 2022 年 3 月曾達到 5.9% 的峯值，此後便一路下滑，目前僅為 3.8%。這一趨勢的形成，部分原因是通脹率回落至合理區間，企業隨之縮減了生活成本調整薪資的幅度。
但更深層的原因，在於就業市場趨緊。就業增長已幾近停滯，今年 6 月和 8 月的整體招聘人數均出現下降。2025 年以來，美國經濟平均每月僅新增 7.6 萬個就業崗位，這一數字勉強能跟上美國人口增長步伐，還不到 2024 年同期平均新增崗位數的一半。
後疫情時代那段 「不爽就炒老闆魷魚」「消極怠工」、勞動者佔據主導地位的時期，已正式宣告結束。即便對工作不滿，在職者也選擇堅守崗位：美國勞工統計局上周發布的數據顯示，10 月主動辭職率降至五年來最低水平。
如果企業不用擔心員工流失，自然就缺乏為員工大幅加薪以挽留他們的動力。
好消息是：僱主的招聘意願近期似乎有所回升。上周公布的全美獨立企業聯盟小企業樂觀指數調查顯示，10 月的職位空缺數升至五個月以來新高，19% 的小企業計劃在 11 月開展招聘，這一比例創下三年來最高紀錄。
壞消息則是：關稅政策持續威脅着企業的利潤和商品價格。摩根大通指出，儘管目前企業已自行消化了特朗普政府新增關稅中約 80% 的成本，但企業利潤率正不斷收窄。到明年，企業將不得不通過漲價的方式，把大部分關稅成本轉嫁給消費者。
如此一來，即便就業市場再度回暖，薪資或許會隨之上漲，但如果通脹率持續走高，漲薪帶來的收入增長，最終還是會被物價上漲所吞噬。靠漲工資來解決民生成本問題的思路，恐怕將難以奏效。
也正是出於對通脹抬頭的擔憂，聯儲局釋放出信號：本輪降息周期可能會在未來相當長一段時間內暫停。儘管利率調整的政策效果往往需要數月時間才能傳導至實體經濟，但暫停降息意味着，就業市場可能無法獲得它所亟需的政策支持。
若美國經濟想走出民生成本高企的困局，近期的各項趨勢就必須出現逆轉。本周二勞工統計局將發布就業報告，周四公布通脹數據，屆時市場或將窺見更明朗的經濟走向。
但請別指望有什麼立竿見影的解決辦法。
責任編輯：郭明煜