一、估值模型思考之前的文章創新藥的敘事經濟學描述了創新藥行業層面的敘事估值模型，這個敘事決定了創新藥整體估值的商業模式理解維度，進一步落地到具體創新藥企上，就是各自的管線估值模型，特別是各自的大單品估值模型，比如康方的AK112，信達的IBI363，亞盛的APG2575，科倫博泰的SKB264等等。創新藥的基本面並非傳統消費企業那樣是連續的，也就是說比如像茅臺、泡泡瑪特它們，基本面在一定程度上是...
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