機械設備行業周觀點：人形機器人海外產能持續推進 11月挖機內銷超預期

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2025/12/14

核心觀點（1）人形機器人：供應鏈海外產能規劃持續推進，建議聚焦優質環節。（2）工程機械：11 月挖機內銷超預期，出口在高基數上維持較高增速，且非挖內銷持續高增，總體基本面保持良好，看好跨年行情。（3）固態電池設備：隨着固態電池中期驗收有望於年底前完成，技術方案將進一步收斂，確定性逐步增強，頭部電池廠及整車廠有望於年底前開啓新一輪訂單招標。行業動態信息人形機器人：機器人供應鏈海外產能規劃推進，建議...

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並提交輔導備案，擬在創業板上市，中國固態電池領域即將迎來一家重量級上市公司，若順利上市，衞藍新能源有望成為A股首隻專注於固態電池技術的標的。作為國內固態電池領域頭部企業，衞藍新能源上市對固態電池產業鏈意義重大，一方面為行業探索上市孖展的道路，另一方面有望吸引資本市場對固態電池的關注，進一步助力產業技術進步和量產落地。隨着固態電池中期驗收有望於年底前完成，技術方案將進一步收斂，確定性逐步增強，頭部電池廠及整車廠有望於年底前開啓新一輪訂單招標， 看好鋰電設備跨年行情。PCB 設備：AI PCB 有望持續拉動PCB 設備的更新和升級需求。PCB 行業呈現重回上行期、產品高端化、東南亞建廠等特點，產量的增加及工藝的變化有望持續拉動PCB 設備的更新和升級需求。PCB 設備中，鑽孔、鐳鑽、內層圖形、外層圖形、電鍍、檢測設備的價值量佔比分別為15%、5%、6%、19%、19%、5%，為價值量及壁壘俱高的環節，直接決定了電路板的互聯密度、信號完整性和生產良率。AI 驅動行業向更高層數、更精細布線和更高可靠性方向發展，對加工工藝提出更高的要求，各環節均有顯著變化。建議關注鑽孔環節的鼎泰高科，電鍍環節的東威科技等。叉車&移動機器人：叉車大車內外銷維持增長，看好智慧物流相關業務放量。7 月大車內銷同比+5%，出口同比+8%，8 月大車內銷同比+11%，出口+17%，9 月大車內銷同比+16%，出口+23%，10 月大車內銷同比+8%，出口+13%。看好叉車內外需共振向上。頭部企業積極佈局智能物流、無人叉車，今年Q4 已推出物流領域具身智能相關產品，「無人化」有望快速放量。機械板塊重點推薦：恒立液壓、奧比中光、柳工、徐工機械、傑瑞股份、耐普礦機、三一重工、中聯重科、安徽合力、杭叉集團、華測檢測、首程控股、先導智能、博眾精工、海天國際、伊之密、普源精電、中際聯合、邁為股份。風險分析：國內宏觀經濟波動的風險、海外市場波動的風險、下游擴產不及預期的風險。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"}}}