作者｜源Byte 生南國

12月2日，疊紙旗下的女性遊戲《戀與深空》新版本上線，迅速席捲市場。

七麥數據顯示，《戀與深空》iOS預估流水從上線前一日的12.75萬美元，在三天內飆升至189.56萬美元的峯值，漲幅高達1386%，再度印證了女性向遊戲超強的吸金能力。

截圖來源於七麥數據

三十年河東，三十年河西。女性向遊戲作為近年來產業增速最快的品類之一，正持續改寫着男性主導的市場格局。然而，有一個更為龐大、相對隱祕的男性核心市場，始終未曾被市場潮汐衝散，它便是進入中國超20年的「傳奇」IP。據艾瑞數據統計，截至2024年上半年，傳奇遊戲累計流水已超3700億元（人民幣，如無特殊註明，貨幣單位下同）。

截圖來自艾媒諮詢

自2001年世紀華通旗下盛趣遊戲(原盛大遊戲)引入國內，傳奇IP超越了單一的遊戲版圖，構建了一個冰山之下的「傳奇王國」。以世紀華通、中旭未來（貪玩遊戲）、愷英網絡等傳奇系公司為核心，橫跨授權、研發、聯營發行以及外圍衍生產業，把傳奇IP做成了商業標杆。

相比起情感驅動的女性向遊戲，男性遊戲產品本質是把「男性慾望」做成生意，而傳奇IP恰恰是這個邏輯的原始範本。

那麼，傳奇IP為什麼還能賺錢？又是誰在賺錢、怎樣賺、還能賺多久？要回答這些問題，先要從傳奇IP如何成為一門生意說起。

 傳奇何以成為「傳奇」？

至少在其原產地韓國，傳奇一開始並沒有展露出可觀的商業前景，長期徘徊在二線梯隊，市佔率甚至不到1%。直到「點金手」陳天橋的出現，傳奇才真正意義上成為「傳奇」。

2002年，盛大遊戲創始人陳天橋花30萬美金簽下傳奇的代理，點卡充值點亮了早期網遊付費模式，也為盛大找到了叩開納斯達克的資本槓桿，自此攤開傳奇IP的商業版圖。

那一代玩家，把自己的青春交給了傳奇。情懷散場後，陳天橋消失在公衆視野，盛大遊戲被世紀華通收購併改名為盛趣遊戲。但傳奇從未謝幕，而是通過授權、研發、聯運、渠道分發等方式跨越生命周期，共同構成了盤根錯節的商業肌理。

從單一遊戲躍升為高附加值的商業資產，一個IP就「養活」了一連串公司。雖然各家公司財報並未直觀披露傳奇業務佔比，但散落的線頭足以拼湊出背後的商業想象力。

世紀華通在2025年Q3財報中，強調了旗下點點互動的業績貢獻。但傳奇作為其核心IP資產，在多年業務進化中一直堅持自研和授權。2025年上半年，《傳奇新百區-盟重神兵》上線首日即空降iOS免費榜TOP10，併成為單日預估收入最高的傳奇類新品。

同時，盛趣在2023年重新拿下傳奇IP中國大陸的獨佔授權，等於控制了正版內容供給的入口。綜合多方信源，傳奇授權費用在幾千萬到上億不等，並分享發行流水分成。更有意思的是，盛趣2024年通過IP維權獲賠超2400萬元，其中傳奇IP是大頭。

截圖自盛趣官網

而研發側的愷英網絡，近年來更多側重打造傳奇生態。據2025年Q3財報，公司營收40.75億元，淨利潤15.83億元，按年增長23.70%。其中，傳奇垂直社區「傳奇盒子」為其業務增長注入強心針，僅2025年8月，貪玩遊戲和掌玩科技，便合計支付3.5億元，用於在生態內開設專區品牌服。

截圖自愷英傳奇盒子官網畫面

而發行側的中旭未來，2025年中期財報顯示，公司上半年營收20.05億元，淨利潤6.49億元，按年扭虧為盈。其中境外遊戲業務營收3.135億元，佔比15.6%，這意味着主力營收仍是傳奇自營和聯營業務，佔比高達84.4%。

這些草蛇灰線，都指向了傳奇IP深度「嵌入」到產業鏈條，持續為各個環節輸送利益。那麼，這背後又是怎樣的商業結構在支撐這門生意呢？

 一個穩固的「商業金字塔」

傳奇在20多年裏持續發揮商業長尾效應，把「男性慾望」演繹到極致是關鍵，背後是對男性消費心理和動機的精準「拿捏」。

早期，陳天橋在盛大舉步維艱的情況下，仍願意大手筆引入傳奇，打動他的正是遊戲的「俠客意識和江湖豪情」，與傳奇的男性爽文敘事契合。「權力」、「征服」、「變強」、「兄弟」、「攻伐」等關鍵詞，構成了這門生意的內核。

轉化為商業邏輯則是，當「付費變強」觸發權力交接和地位交替，從慾望到消費的可循環閉環就成形了。玩家源源不斷地獲得快感與榮耀，刺激遊戲貨幣化激增，並交織着兄弟情誼、聯盟爭鬥，進一步擴大現金流。

從人性邏輯到商業邏輯，傳奇IP已沉澱為一個穩固的「商業金字塔」結構。在頂端，世紀華通把持IP源頭，是規則制定者；中部由愷英網絡等研發企業接棒，把「慾望」封裝成可體驗的內容；而尾部是以中旭未來為代表的發行聯營方，通過高效的買量打法把「慾望」兌現為流水。三者環環相扣，形成了較為穩定的鐵三角。

傳奇商業金字塔 | 源Byte製圖

其中，盛趣早期走的是「代理+自研」的混合變現路徑。2003年上線的自研端遊《傳奇世界》，為後續與韓國版權爭端埋下了隱患。據2003年度中國遊戲產業報告顯示，盛趣代理運營的《傳奇2》和自研的《傳奇世界》，以及光通代理運營的《傳奇3》，合力喫掉了當年50%的份額，是名副其實的「硬通貨」。而當年中國網遊總營收僅為13.2億元。

傳奇IP的社會穿透力，以及高價值的回報，成為了多方爭搶的香餑餑。2014-2019年，盛趣經歷了私有化、退市、收購的動盪，同時又陷入與韓國娛美德的版權糾紛，傳奇IP的話語權稀釋，隨之而來的是傳奇變體頁遊氾濫，生態失序，無數中小企業輪番登場，加入到了這場傳奇「淘金熱」。

踩中頁遊爆發期的愷英網絡，便是這其中的贏家。

頁遊是某種意義上的「工業化產物」，開發鏈路短，容易進行市場驗證，且能快速響應市場，這種能力為愷英網絡鋪排了一條清晰的路徑。愷英網絡於2016年正式帶着《藍月傳奇》加入傳奇生態。

愷英網絡LOGO

結合其後續自研的《原始傳奇》《王者傳奇》來看，愷英網絡區別於盛趣的傳奇IP價值運營的模式，它主要通過工業化生產+微創新，快速迭代產品，扮演關鍵的「供貨商」角色，為發行側「投餵」可變現的內容。

真正把玩家推進付費漏斗，完成從IP授權、內容研發、發行變現的全鏈路利益轉化，是中旭未來。

貪玩遊戲LOGO

它是整個傳奇生態的「放大器」，承接上一個層級的內容，打通付費的「最後一公里」，以保障整個金字塔穩定運作。說白了，就是把傳奇的「情懷」兌現成「流水」。《藍月傳奇》即是這種機制下跑出來的代表作。

發行上，中旭未來為《藍月傳奇》制定了一套精密的買量打法。

一方面，建立一個匹配傳奇受衆年齡層的明星代言矩陣，像早期的古天樂、張家輝、陳小春等，輔以高飽和色系+傳奇印記的廣告詞，高頻度、高密度地轟炸互聯網渠道，無死角篩選用戶。

另一方面，「軲天樂」、「渣渣輝」、「是兄弟就砍我」等熱梗，帶動廣告二次傳播，中旭未來順勢強化投放配比，將廣告ROI發揮到最大值。

運營側，中旭未來把頁遊的滾服策略，與傳奇IP為慾望買單的邏輯，疊加成一個現實版的「土撥鼠之日」。

滾服字面意思是不停開新服，對應到心理語境就是不斷重置「慾望」，刷新象徵權力的戰力排行榜。

在這種機制下，舊服務器的排名清零，玩家進入新服後又迅速重複「付費變強」、「付費衝榜」的敘事，從而延展成一個持續滾動的收益空間。數據也側證了這一點，《藍月傳奇》2017 年開服總量高達19912，位居全網頁遊第一，預估流水超10億元。

數據來源9K9K.COM

在發行和運營的協力下，《藍月傳奇》累計流水超40億元。但結合其招股書來看，中旭未來在2019-2021年及2022年上半年期間，銷售及分銷開支佔毛利總和的84.58%。也就是說，依託營銷和運營能力，中旭未來完成了流量變現，並構建了一個可滾動複製的商業模型，後續運營的《原始傳奇》等產品也有這種方法論的痕跡。

自上而下，這套清晰標定出權力歸屬、資產分配、產業分工精密鏈路，將目標用戶拖拽進成熟的內容池，穩定地產出現金流，並依據商業契約完成價值返還，驅動商業模型動態平衡。這也就解釋了傳奇IP為何至今仍能撐起一個生態。

儘管世紀華通、愷英網絡和中旭未來三家公司商業模式不同，但底層邏輯相同，都是在各自的「同溫層」裏接力做大傳奇蛋糕，且存在一定的利益綁定。這樣高度鎖定的商業結構，使得這門生意更加複雜。

 「後傳奇時代」需要新故事

當把視線拉到外部，傳奇IP外圍的灰產生態，變化的產業格局，都在不斷擠佔其生存空間。

儘管正版授權越來越透明，但傳奇金字塔底部的容錯率更高，衍生出了另一套「地下經濟體系」，其形態覆蓋私服外掛、加盟代理服、裝備倒賣、打金團隊，以及隱蔽運營的換皮遊戲。

盛趣的官方報告顯示，傳奇IP(包括《熱血傳奇》《傳奇世界》《傳奇3》等)的被侵權佔比超過了92%，其中私服外掛類佔比約為43%，改編換皮類佔比約為52%。據不完全統計，這類灰產的隱形市場規模高達數百億元。

「樹大根深、枝繁葉茂」，或許是對傳奇仍能賺錢最好的註腳。

對於傳奇系公司而言，這套成熟穩定的商業模型，使得它至今仍能像一座礦脈一樣持續產出現金流。但傳奇IP也必須接受存量市場收縮的現狀：老一代傳奇玩家的重心遷移到家庭與事業，豪擲百萬的鯨魚玩家（大R玩家）越來越少。

同時，傳奇也必須面對所有遊戲穿越周期的難題，如何為自己開闢新的增量市場。然而，這在已然進入結構性變化的市場，談何容易。

如今，開放世界、女性向、二遊、射擊競技瓜分用戶注意力，傳奇所依賴的那套男性爽感敘事不再具備絕對統治力。儘管產業盤子越拓越大，但分流嚴重，份額稀釋，傳奇自然不可能永遠靠滾服、廣告投放來維持盈利效率。實際上，多個平台的網頁版《藍月傳奇》已停止運營，衆多明星代言人簇擁的《原始傳奇》也在排行榜上查無此遊。

這些年來，傳奇的官方體系也在經歷一次龐大的整肅和治理。從盛趣震盪到重新拿下傳奇IP獨佔授權近10年的時間裏，整個傳奇商業金字塔曾出現了多頭授權、「擦邊」侵權等行為，但隨着版權爭端走入歷史，整個傳奇生態步入了流程合規、內容合規，IP授權的鏈路更清晰，愷英網絡的「傳奇盒子」逐漸建立正版內容的入口，三家企業也聯手將傳奇生態推向小遊戲賽道。

「後傳奇時代」，各家企業在穩固傳奇業務基本盤的同時，也在持續發力多元業務，試圖「去傳奇化」。

世紀華通坐擁點點互動這樣的新現金奶牛；愷英網絡佈局了更多的IP產品，並押注AIGC；中旭未來在跨界食品和潮玩業務的同時，開始加速拓展海外代理。這些創新業務仍需要兌現窗口，也揭示了傳奇「鐵三角」看似穩固，但過度依賴單一IP的結構性困局始終存在。 回顧這幾家企業的發展歷程，多線佈局從來不是選擇題，而是關係到如何在「後傳奇時代」跑出更穩、更持久的增長曲線。

當女性向遊戲依託長情陪伴完成了產業敘事，傳奇留下的回憶是青春，也是時代，固然值得好好珍藏，但過度消費情懷，長期商業兌現，無疑會讓這條路越走越窄。