12月15日，工商銀行、農業銀行派發2025年半年度A股現金紅包。

截至目前，已有包括六家國有大行以及部分股份行、城商行、農商行等共計20餘家A股上市銀行陸續實施派息派息或披露2025年中期派息方案，合計派息金額擬超2600億元。

國有大行派息超2000億元

國有大行依舊是上市銀行派息的「絕對主力」，合計已實施或擬實施現金派息超2000億元。

從派息規模看，工商銀行的派息金額最高。工商銀行每股派發現金股息0.1414元（含稅），派發現金股息共計約503.96億元；建設銀行派發現金股息每股0.1858元（含稅），共計約486.05億元；農業銀行派發現金股息每股0.1195元（含稅），共計約418.23億元（含稅）；中國銀行派發現金股息每股0.1094元（稅前），共計352.50億元（稅前）。

交通銀行近日發佈公告，將按照普通股每股派發0.1563元（含稅）向截至2025年12月24日收市後登記在冊的該行A股和H股股東派發2025年中期現金股息，A股派息日預計為12月25日。根據該行近日公佈的2025年半年度利潤分配方案，共分配現金股息138.11億元，佔歸屬於母公司股東淨利潤的比例為30.0%，佔歸屬於母公司普通股股東淨利潤的比例為31.2%。

郵儲銀行發佈的相關議案顯示，擬向股權登記日登記在冊的全部普通股股東派發2025年度中期現金股息，每10股普通股派發1.230元（含稅），合計147.72億元（含稅），中期現金股息總額佔2025年半年度合併報表口徑下歸屬於銀行股東淨利潤的30%。

股份行中，中信銀行於11月21日派發現金股息104.61億元（含稅），民生銀行共計派發現金股息59.54億元（含稅），平安銀行派發現金股息人民幣45.80億元（含稅）。

此外，興業銀行、光大銀行、華夏銀行等公佈了利潤分配方案。興業銀行擬派發現金股息總額為119.57億元（含稅），光大銀行擬派發現金股息總額62.04億元（含稅），華夏銀行擬派發現金股息15.91億元（含稅）。‌

城商行和農商行中，張家港行、蘇州銀行、無錫銀行、杭州銀行、南京銀行、常熟銀行、廈門銀行、上海銀行、長沙銀行、滬農商行、蘇農銀行等已實施派息派息。寧波銀行將於12月17日進行除權除息。

除了中期派息之外，一些銀行也在推動三季度派息實施。10月24日，重慶銀行發佈了關於2025年三季度利潤預分配方案的公告，擬派發現金股息5.85億元（含稅），佔歸屬於本行普通股股東淨利潤的11.99%。

推動銀行估值修復

近幾年，監管層持續鼓勵上市銀行提高派息頻次和力度，例如新「國九條」明確，增強派息穩定性、持續性和可預期性，推動一年多次派息、預派息、春節前派息。

上市銀行也十分重視投資者回報，在兼顧銀行長遠利益、全體股東的整體利益及銀行的可持續發展基礎上，長期注重利潤分配的連續性和穩定性。

銀行股高派息的特點，也吸引了對股息敏感的資金配置選擇，進一步推動板塊估值修復。‌‌

今年上半年，銀行板塊漲幅一度位居31個申萬一級行業前列。隨後在7月中下旬之後銀行板塊個股經歷了回調。總體而言，今年以來，銀行（申萬）板塊漲幅為5.88%，42家上市銀行中有32家均實現上漲，10家漲幅為負。

截至12月15日收盤，農業銀行漲幅位居銀行股首位，漲48.88%；其次為廈門銀行，漲39.85%；重慶銀行、青島銀行、寧波銀行漲幅超過20%；工商銀行、浦發銀行、長沙銀行、張家港行、江陰銀行、上海銀行、興業銀行、滬農商行、浙商銀行、蘇農銀行、江蘇銀行、南京銀行、招商銀行、中信銀行漲幅超過10%。

估值方面，中國銀河證券公佈的報告顯示，截至12月12日，銀行板塊市淨率0.69倍，全部A股市淨率1.79倍，銀行板塊相對全部A股折價38.55%。股息率方面，截至2025年12月12日，銀行板塊股息率為4.64%，高於全部A股平均水平，在全行業中位列第二。

銀行證券分析認為，中央經濟工作會議部署政策「組合拳」，利好銀行經營改善、結構優化和動能重塑。債市波動對銀行影響整體可控。資金面、低利率環境、密集派息等因素驅動下，銀行當前紅利屬性延續，以險資為代表的長線資金持續增持，加速定價效率提升和估值重構。

中泰證券研究認為，銀行股經營模式和投資邏輯從「順週期」到「弱週期」，市場強時，銀行股短期偏弱；但經濟偏平淡期間，銀行股高股息持續會具有吸引力，繼續看好銀行股穩健性和持續性。

來源：中國銀行保險報

作者: 馮娜娜