金吾財訊 | 恒指周五（12日）收市報25976點，升446點或1.75%。大市全日成交2426億元。國指升145點或1.62%，報9079點。全周累跌118點1.29%。科指升103點或1.87%，報5638點。全周累跌24點或0.43%。中央經濟工作會議將「堅持內需主導」排在首位。蒙牛乳業(02319)升2.7%，報14.63元；海底撈(06862)升2.9%，報14.42元；農夫山泉(09633)升2.2%，報46.94元。外賣平台造好，中央經濟工作會議表明深入整治「內卷式」競爭，京東集團(09618)升1.1%，報115.6元；美團(03690)升0.9%，報102.4元。道指周五(12日) 報48458點，轉跌245點或0.51%；標指挫1.07%，報6827點；納指瀉1.69%，報23195點；個股方面，博通(Broadcom)業績理想，惟仍未能滿足市場的過高期望，股價收市下滑11.4%，輝達(Nvidia)倒退3.3%。甲骨文未止瀉，再挫4.5%，微軟跌1%。Lululemon調高全年收入預測，並宣佈行政總裁離任，股價彈高9.6%。Caterpillar插水4.4%，為跌幅最大道指成份股。亞太股市今早(15日)個別走，日經225指數現時報50254點，跌582點或1.15%。南韓綜合指數現時報4102點，跌64點或1.56%。恒指年結前仍有望上試26500。電能實業(00006)電能實業憑藉其龐大的受規管資產組合，展現出強大的抗風險能力與穩定的股東回報。公司2025年上半年業績穩健，歸母淨利潤達30.42億港元，並維持每股0.78港元的中期股息，派息比率逾五成。英國業務受惠於規管框架與匯率因素，成為主要增長動力。更值得關注的是，公司正進入新一輪資產回報率上升周期。其旗下多項核心受規管資產將於2025至2026年迎來規管重置，監管草案已建議上調準許回報率。例如，澳洲的SA Power Networks自2025年7月起回報率已獲提升，而英國的Northern Gas Networks等資產也將在2026年進入新規管期。這一結構性變化將直接增厚公司未來利潤基礎。在當前市場環境下，電能實業作為現金流可預測、且正處於規管順周期的公用事業股，其防守性價值與長期盈利前景更為凸顯。目標價$58，止蝕價$50。(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)

作者：香港股票分析師協會主席鄧聲興博士