智通財經APP獲悉，在全球運動產品巨頭耐克公司(NKE.US)將於美東時間周四美股盤後公布第二財季財報之前，市場樂觀情緒相當濃厚，華爾街看到的不只是些許「綠芽」。華爾街分析師們對耐克2026財年第二財季的財報及其後續業績前景的看法相對積極，初步跡象顯示，消費者對新品發布的接受度良好，批發業務動能也在迴歸強勢。儘管其中國業務似乎仍需更多努力，但更乾淨的庫存狀況與北美市場動能可能會抵消大部分疲弱。

來自Williams Trading的分析師Sam Poser在周五表示，「積極拐點正在當前這個階段出現」，並預計這一趨勢將在2026年日曆年加速。Poser稱，第二財季的業績和第三財季業績指引「很可能會超過市場一致預期」。

喬丹(Jordan)系列熱度炸裂

「Jordan品牌和耐克跑步鞋類業務正在積累增長動能。零售商們普遍報告稱產品供給持續改善，」該分析師表示，並指出全球批發業務營收增長以及相應的售罄率「在大中華區以外正在積累動能，並將繼續如此」。他預計直到2027財年，耐克旗下的直面消費者(DTC)業務銷售額纔會改善。

Poser認為，隨着新品的增長動能增強，北美市場的銷售趨勢將會比其他市場更好。這些新品包括Vomero Plus、Vomero Premium、Pegasus Premium、V5以及復古Jordan系列。這位分析師指出，黑色星期五當日推出且售價220美元的Air Jordan 4(Black Cat)在感恩節購物周末結束前就已售罄。

「售價235美元、將於周六發售的(Air)Jordan 11(Gamma)預計將帶來比Jordan 4更好的銷量，」這位分析師預測道。

耐克的另一項變化是更少頻次但規模更大的產品發售趨勢。分析師總結稱，這一變化促成了「引人注目的關鍵事件期」的形成或產生進程。並且，儘管Dunk系列的銷售仍面臨挑戰，Poser表示Air Force One的銷售額開始按年增長。

對沖Dunk系列疲弱的，是面向家庭鞋類與百貨銷售渠道、核心且售價低於100美元的鞋類出貨量增加。他指出，耐克在2020年至2024年轉向DTC時造成了數十億美元的銷售額流失，使家庭鞋類與百貨渠道業務長期「陷入困境」。不過，他表示，Academy Sports + Outdoors、Caleres和Genesco近期對耐克的最新評論是非常積極的。

分析師Poser認為，家庭鞋類領域確實存在重大機遇，尤其是在為中端渠道設計新品的背景下。這也重新開啓了與部分零售商們的合作進程，例如Shoe Show和亞馬遜，不過如今是以更受控的方式。

「面向家庭鞋類與百貨業務渠道的銷售額，其毛利率結構要比該渠道里大多數產品更‘漂亮’，」Poser指出。

Swoosh系列訂單有望大增

來自華爾街金融巨頭高盛的分析師在一份研報中表示，隨着關稅壓力逐漸被消化，耐克、亞馬遜以及沃爾瑪所主導的美國零售行業未來業績前景趨於穩健，估值水平將不再聚焦於特朗普政府關稅動態，而是持續取決於不同零售企業在渠道和定價策略上的優化。

對Swoosh系列產品而言的另一大亮點是，2026年春季(即1月至3月)的訂單將顯著上升，而2026年5月至7月的訂單簿「很可能會比上一季度增長更多。」Poser預計，來自北美、EMEA(歐洲、中東和非洲)以及APLA(亞太與拉丁美洲)的未來訂單將抵消亞洲重要消費市場;在關稅重壓之下，預計中國業務可能要到2026財年末纔會完全企穩。

近期C層的重新調整——包括撤銷由Craig Williams擔任的首席商務官職位——被視為對耐克及其核心Swoosh品牌系列產品非常有利。他指出，耐克高層領導團隊的近期調整「獲得了耐克客戶們主導的良好反響」。

來自BTIG的資深分析師Robert Drbul認為，耐克在戰略與復甦方面取得了實質性進展。「我們預計26財年第二季度將為‘Win Now’戰略與‘Sport Offense’帶來可衡量的進展證據，」他強調道。並補充表示，從更長周期看，耐克可以回到超過12%的長期經營利潤率水平，高於今年的僅僅6.5%。

這位華爾街分析師預計耐克的第二財季總營收約為122億美元——意味着按年可能略下滑1%，按月有望增長4%;預計耐克同期調整後的每股收益約為36美分，意味着按月與按年均低於前值數據。

展望明年，這位市場觀察人士預計耐克將會在1月初推出Mind 001與Mind 002鞋款。「Mind 001是一款零售價95美元的拖鞋，Mind 002是一款零售價145美元的運動鞋。這些被營銷為賽前穆勒鞋與賽前鞋款，」Drbul表示，並補充稱該系列被定位為運動員賽前儀式中的一種「感官干預」。

他還強調了耐克的Project Amplify——一種動力鞋系統;該品牌已與機器人公司Dephy深度合作——用於跑步與步行，旨在幫助日常運動者用更少的努力跑得更快、走得更遠。儘管仍處於早期測試階段，Drbul表示耐克正在將視覺藝術與科學相融合以達成性能就緒，並預計該鞋類系統可能在未來幾年面向廣泛消費者推出。

這位BTIG分析師還對耐克在上半年推動運動鞋服關注度抱有很高期望，原因在於耐克品牌在超級碗、NBA全明星周末、冬季奧運會以及最終將於2026年舉行的世界盃中的高曝光度;該世界盃將是美國32年來首次舉辦。

Swoosh品牌的另一項機會是Nike Cortez運動鞋——一款通常售價低於100美元的復古鞋，分析師稱其在「時尚領域熱度上升」。這款鞋最初於1972年慕尼黑奧運會推出，面向長跑運動員，如今似乎已進入主流文化。援引分析師Lyst的一研究份報告，Drbul表示Cortez去年的搜索量上升了51%t。分析師認為目前的興趣依然強勁，上周搜索熱度達到三個月高點。

「當美國消費者仍在追求性價比時，我們要指出，當性價比遇上時尚，消費者正在積極給出任何回應，」Drbul總結道。

二季報前的綠芽——耐克清庫存、推新品

來自Jefferies的資深分析師Randal Konik表示，儘管面臨特朗普關稅政策逆風與清倉銷售，第二季財季的整體績「應會顯示耐克在跑步、批發以及北美等早期概念驗證領域，正基於第一財季動能繼續推進。」他與其研究團隊預計耐克業績將小幅超出華爾街一致預期，並且由於比較基數較低，下半年增速將加快。一致預期為：耐克第二財季的調整後攤薄每股收益38美分，收入122.1億美元。

Konik表示，新品牽引力與強勁的批發動能正在推動耐克表現跑贏預期;他認為，在「Sport Offense」和「Win Now」雙重推動下，北美動能正在建立，並指出更強的陳列呈現與故事敘述正在支撐訂單簿在假期季與2026年春季的強勁增長。

該分析師還指出，其領導的分析師團隊在黑色星期五期間的零售走訪顯示，相較去年耐克折扣更淺，這與耐克本身庫存相比於同行們更緊與更強的產品定價能力一致。

「簡而言之，耐克已經在很大程度上清理了過剩產能，這是利潤率修復以及進入後半段時在庫存位置的最為關鍵利好，」分析師Konik總結道。