最近AI泡沫論不但未消退，反而鬼故事越來越多，市場情緒更為敏感，經過谷歌卷大模型和芯片，甲骨文財報殺跌和博通AI毛利率下降等多輪利空的持續打壓，海外AI科技板塊跌得讓大多數投資者都慌了神，有人直呼「AI泡沫破了」，有人覺得AI主線變暗線了……

不過這並非AI產業不行了，只是疊加聯儲局降息不確定性，市場仍在擠AI科技的估值泡沫，長期來看全球AI產業變革時代的底層邏輯和產業趨勢不變。

實際上目前市場熱炒的商業航天本質也是太空數據中心，核聚變電力設備新能源都聚焦在AI電力，人形機器人、無人駕駛和端側AI還是AI技術賦能……這些市場熱炒的題材明線背後都是AI暗線。

最近商業航天、光刻機、核聚變等一衆科技賽道輪番活躍，那麼到底誰能成為十五五新質生產力的最強主角？今天我們給大家依次講清楚。

01、十五五七大科技方向投資機會概覽

1.商業航天：政策+需求+技術三重共振，跨年主線實錘

十五五把「航天強國」寫進戰略目標，國家航天局還專門設了商業航天司，發了三年行動計劃，甚至搞了國家商業航天發展基金，政策力度直接拉滿。

需求端更是剛需：國際上低軌衛星資源「先到先得」，我國GW星座、千帆星座合計規劃上萬顆衛星，現在在軌的還不到1%，必須趕緊組網搶資源。技術上也跟上了，朱雀三號首飛成功，長征十二甲馬上要搞可回收首飛，天龍三號也在排隊，可回收火箭能把發射成本砍一半，這可是萬星組網的關鍵。

2.無人駕駛：政策開閘+技術成熟，商業化落地加速

十五五期間工信部明確要編制智能網聯汽車產業發展規劃，剛公佈的首批L3級自動駕駛車型准入許可，直接讓無人駕駛從測試邁入商業化關鍵期。這不是概念炒作，而是有政策、有產品、有需求的真賽道。

無人駕駛現在是「政策剛開綠燈，商業化就踩油門」，2030年Robotaxi市場規模有望達2700億，無人物流車產值增量更接近6000億，空間足夠大。

3.核聚變：遠期王牌，當前仍處實驗室攻堅期，期間結合招標情況炒

核聚變作為終極清潔能源，被十五五列為未來產業重點，但咱們得客觀說，現在還沒到商業化階段，而這期間也在結合各項目進展和招標情況有輪動炒作機會。

中國「人造太陽」EAST雖然實現了403秒高約束模運行，但能量增益還沒達到能賺錢的閾值，預計2035年前很難實現淨能量輸出。現在投資主要看技術突破節點，屬於「十年磨一劍」的長期賽道，適合耐得住寂寞的投資者。

4.人工智能：擠泡沫後更務實，應用落地是產業核心

消除AI泡沫論的只能是AI商業化而非繼續狂加AI基建，AI不是不行了，而是從「炒概念」進入「拼落地」階段。十五五的「人工智能+」行動，就是要讓AI賦能千行百業。

前期AI基建炒的算力、光模塊這些硬件，現在進入業績驗證期；後期看點在應用，比如工業AI優化生產、AI+醫療輔助診斷、AI Agent在金融領域的應用（當然端側AI、機器人。智駕都屬於AI應用領域）。只要能真正降本增效的AI應用，肯定會被市場認可，只是以後不再為「虛無的想象」買單。

同時後台開始的18-19號字節火山原動力大會和春節前後的Deepseek新R2大模型對AI應用端催化必須值得重視！

5.機器人：具身智能+製造業升級，美國擬推機器人國家戰略

雖然最近有擾動，但十五五明確要發展具身智能，機器人尤其是人形機器人，成了AI落地的關鍵載體。

現在美國也意識到製造業缺人、人力成本上漲，工業機器人是剛需；人形機器人方面，特斯拉Optimus26年量產，據傳最近發包在即，國內企業在減速器、伺服電機這些核心部件上已經實現國產替代，成本也在快速下降。從工業場景到消費端，機器人的應用場景越來越廣，是看得見摸得着的成長賽道。

6.GKJ+半導體：國產替代硬骨頭，政策+技術雙輪驅動

十五五把半導體自主可控當成重中之重，GKJ作為「卡脖子」的核心，自然是重點攻堅方向。

現在國內晶圓廠都在擴產，對GKJ的需求越來越迫切，而國產GKJ也在穩步突破，從低端到高端慢慢迭代。雖然和國際頂尖水平還有差距，但架不住政策給資源、企業砸研發，而且GKJ是「一旦突破就有超額收益」的賽道，長期佈局價值十足。

7.量子科技：標準化+商業化加速，安全需求和黑科技逆襲方向

量子通信作為國家安全的「壓艙石」，十五五給了極高的戰略定位，工信部還在搞量子信息標準化，解決技術兼容問題。

現在金融、政務場景已經開始試點，長三角的量子加密跨境支付讓QKD設備訂單漲了35%，國盾量子拿到中電信1.66億訂單，說明商業化已經落地。量子科技屬於「政策給方向、需求給空間」，而且技術壁壘極高，先發企業的優勢會越來越明顯。

02、商業航天擾動驗證跨年主線，十五五輪動行情怎麼抓？

近期朱雀三號、長征十二甲的發射延期，讓商業航天板塊出現了短期波動，但這不僅沒動搖主線地位，反而驗證了它的強勢——每次回調都是資金進場的機會，足以說明市場對它的認可。

格隆匯從11月下旬以來就在公衆號和會員圈持續精準地推薦了多個商業航天核心個股的大好投資機會，最近持續推薦的航天系、長征十二甲、SpaceX和陝西本地航空股也都持續喫肉：

商業航天：擾動不改趨勢，產業鏈核心標的邏輯清晰

商業航天的核心邏輯是「組網剛需+成本下降」，延期只是技術驗證中的小插曲，不影響長期趨勢。

1、彈性大的火箭製造與回收：長征十二甲是國產可回收火箭的關鍵型號，已經完成75公里級回收試驗，首飛後會直接拉動上下游訂單，航天機電是該火箭設計單位航天八院唯一上市公司，航天動力（發動機）、超捷股份（結構件）、高華科技（傳感器）、臻鐳科技等都會受益；朱雀三號雖然回收沒成功，但積累了關鍵數據，藍箭航天的技術迭代會帶動斯瑞新材（發動機材料）等配套企業。

2、持續性長的衛星製造與部件：中國衛星是衛星製造的龍頭，北京超級工廠年產能達1000顆，訂單排到好幾年後；鋮昌科技的星載芯片、臻鐳科技的電源管理芯片，都是衛星的核心部件，國產化率越來越高；幹照光電也是衛星太陽能電池龍頭。

3、偏應用的地面與運營：長江通信的地面站、上海瀚訊的動中通系統，都在受益於低軌星座組網，尤其是「衛星+5G」的融合應用，會打開更大市場。

輪動賽道：量子、智駕、光刻機的核心機會

除了商業航天這條主線，其他科技賽道也在輪動，核心邏輯各有側重：

1、量子科技：核心是「政策推動+場景落地」，國盾量子作為行業龍頭，拿到中電信的大額訂單，而且控股股東變成中國電信後，資源更足；神州信息聚焦量子金融解決方案，訂單同比漲了95%，適合關注業績兌現節奏。

2、智能駕駛：政策鬆綁+成本下降，L4級自動駕駛開始商業化。地平線的征程6芯片算力夠強，已經配套多家車企；百度蘿蔔快跑在武漢、重慶的全無人運營訂單破17萬單，驗證了商業模式，相關產業鏈比如激光雷達的一徑科技、高精地圖企業都會受益。

3、GKJ：重點看國產替代突破，EDA工具作為光刻機的「軟件大腦」，最近波長光電、茂萊光學等持續明顯異動，隨着下游晶圓廠擴產，訂單會持續釋放，屬於「慢牛但確定性高」的賽道。

03、本週日重磅直播為大家揭曉：如何佈局26年

短期來看，商業航天是當之無愧的「跨年王」，政策、需求、技術三重共振，而且有明確的發射節點和訂單催化，確定性最高；中期來看，AI在擠泡沫後，應用落地快的賽道會重新崛起，機器人、智能駕駛會跟着受益；長期來看，量子科技、光刻機、核聚變這些「硬骨頭」同時也是硬核科技，一旦實現技術突破，就是超額收益的來源。

對於普通投資者來說，不用貪多求全，要麼抱緊商業航天這條主線，要麼在輪動賽道里抓「政策+業績」雙驗證的標的。畢竟十五五的科技主線不是炒一陣就過，而是持續好幾年的大趨勢，選對賽道、拿對標的纔是關鍵。

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注：本文版權屬北京格隆匯投資顧問有限公司及投研團隊（曾潤：A0160623020001）整理，文中所涉公司僅為案例分析，不構成任何投資推薦。市場有風險，投資需謹慎。