12月16日，在當前數字資產波動加大的背景下，EasyMarkets易信表示，STRD 信用利差的持續收窄是一項值得關注的市場信號。儘管比特幣價格短期承壓，但資金仍在向高收益、具備結構性保障的工具流動，反映出投資者風險偏好的細微變化。

　　從利差走勢來看，STRD 相對於美國10年期國債的利差一度降至階段性低點，EasyMarkets易信認為，這通常意味着市場對該優先股的需求增強，同時對發行方信用質量的認知正在改善。即便在比特幣回調引發短期利差反彈的情況下，整體趨勢仍顯示風險溢價較此前明顯下降。

　　在基本面層面，市場重新評估 Strategy 的資產負債結構與現金流安全性。EasyMarkets易信認為，設立覆蓋21個月股息的儲備金，為優先股投資者提供了重要緩衝，同時持續配置比特幣也在增強資產端的潛在支撐，使 STRD 被視為相對更具穩定性的高收益選擇。

　　收益率結構方面，STRD 相較 STRF 仍保持約320個點子的溢價。一般觀點認為，這一差距更多源於資本結構中的層級定位，而非短期償付能力差異。EasyMarkets易信表示，在收益率曲線逐步成形的背景下，不同風險偏好的投資者正在根據自身需求重新配置優先股頭寸。

　　從發行數據看，STRD 在近期 ATM 發行中佔據主導地位，單周募資規模創下新高。EasyMarkets易信認為，這一現象顯示市場資金正在向收益率更高的次級優先股集中，反映出投資者在當前環境下對收益與風險平衡的重新取捨。整體來看，STRD 利差變化與發行節奏的同步，或將成為觀察市場情緒與資金流向的重要參考指標。

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責任編輯：陳平