12月17日，港股大幅走低，恒生科技一度跌近3%，下穿年線（牛熊分界線）。分析認為，港股科技近兩個月的回調，是流動性、基本面與估值等多重壓力的集中體現。
流動性方面，南向資金近期流入放緩，或與基金新規相關。《基金管理公司績效考覈管理指引（徵求意見稿）》強化業績基準約束。由於主要對標A股指數，或導致對港股形成拋壓。聯儲局鷹派降息為外部流動性增添了變數。
此外，港股年內積累一定漲幅，臨近年末資金入場意願不足，以及地緣政治因素對市場情緒形成壓制。
但風險提前釋放後，也給了歲末年初重新入場、佈局2026年的契機。作為港股「獨有資產」，互聯網板塊受到資金關注。上交所數據顯示，港股互聯網ETF（513770）已連續9日吸金，合計獲資金淨流入8.53億元。
作為深度參與全球AI產業鏈的科技龍頭，港股互聯網板塊估值明顯更低。目前中證港股通互聯網指數市盈率PE（TTM）僅24.92倍，位於近5年27.24%分位點的相對低位，明顯低於創業板指、納斯達克100表徵的A股、美股科技估值。
展望2026年，招商證券認為，政策層面的互聯互通機制優化、QDII限制放寬、稅收政策改善、優質資產赴港上市及監管層鼓勵長線投資，將繼續吸引中長期資本南下。預計至2026年底，南向長線資金仍有1.54萬億港元的新增空間，併成為港股市場流動性結構重塑與估值體系優化的關鍵推動力。
興業證券表示，中長期看，港股市場將成為發展中國新質生產力的關鍵力量和重要引擎。2026年盈利和估值雙提升的潛力依然較大，特別是大盤成長和紅利資產。
港股互聯網ETF（513770）及其聯接基金（A類017125；C類017126）被動跟蹤中證港股通互聯網指數，重倉阿里巴巴-W、騰訊控股、小米集團-W等互聯網龍頭，前10大持倉匯聚AI雲計算、大模型+各領域AI應用公司，合計佔比超73%，龍頭優勢顯著。港股互聯網ETF（513770）最新規模超百億，年內日均成交額超6億元，支持日內T+0交易，不受QDII額度限制，流動性佳！
看好港股科技但又希望降低波動？也可以關注全市場首隻——香港大盤30ETF（520560），自帶「科技+紅利」啞鈴策略，重倉股既有阿里巴巴、騰訊控股等高彈性科技股，又囊括了建設銀行、中國平安等穩健高股息，是港股長期配置的理想底倉工具。
提醒：近期市場波動可能較大，短期升跌幅不預示未來表現。請投資者務必根據自身的資金狀況和風險承受能力理性投資，高度注意倉位和風險管理。
數據來源：滬深交易所等。中證港股通互聯網指數近5個完整年度的升跌幅分別為：2020年，109.31%；2021年，-36.61%；2022年，-23.01%；2023年，-24.74%；2024年，23.04%。指數成份股構成根據該指數編制規則適時調整，其回測歷史業績不預示指數未來表現。
風險提示：港股互聯網ETF被動跟蹤中證港股通互聯網指數，該指數基日為2016.12.30，發布於2021.1.11，指數成份股構成根據該指數編制規則適時調整。文中指數成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向。基金管理人評估的該基金風險等級為R4-中高風險，適宜積極型（C4）及以上的投資者。任何在本文出現的信息（包括但不限於個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證，基金的過往業績並不代表其未來表現，基金投資有風險，基金投資須謹慎。
責任編輯：楊賜