專題：財經年會2026：預測與戰略暨2025全球財富管理論壇

　《財經》年會2026：預測與戰略暨2025全球財富管理論壇於2025年12月18-20日在北京舉行。中金公司研究部董事總經理、首席海外策略分析師劉剛談到AI泡沫爭議時，提出三點核心觀點：

　　一，「泡沫」應視為中性概念，而非天然帶有負面屬性。

　　二，糾結AI是否會成為泡沫意義不大，泡沫形成階段往往是市場漲幅最猛的時期，過早離場可能錯失機遇。

　　三，判斷泡沫的關鍵在於「投資與需求是否匹配」「投資是否超出自身能力」。

　　劉剛透露，AI已深刻改變研究工作的開展方式。以中央經濟工作會議解讀為例，藉助AI可快速對比歷年會議內容、生成分析報告，大幅提升工作效率，「每個人都可以做自己的分析師」。

　　但他同時強調，AI完全取代人類研究者仍面臨三大瓶頸：

　　一是AI存在「幻覺」問題，且使用者需對提問領域有基本認知，若詢問超出自身認知範圍的問題如理論物理專業問題，難以分辨AI答案的真僞；

　　二是知識不等於智慧，AI能提供信息，但解決問題的關鍵在於人類的提問方式與決策邏輯，「告訴AI怎麼做」比單純獲取答案更重要；

　　三是金融市場受人類情緒影響顯著，AI的二進制計算無法精準捕捉情緒波動帶來的市場變化，而這正是人類研究者的核心優勢之一。

　　劉剛總結，AI對研究與生活的改變已不可逆轉，投資者與研究者需主動適應這一趨勢，但同時要認清技術邊界，發揮人類在認知判斷、情緒感知、智慧決策上的獨特價值。

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責任編輯：李思陽