12月19日，在經歷了大幅上漲後，由人工智能(AI)引領的科技板塊正朝着連續第三年漲幅超過20%的目標邁進。與此同時，這促使投資者提出一個熟悉的問題：接下來會怎樣?

科技股12月的分化表現可能是一個早期信號，表明領升力量正在收窄，尤其是在估值過高的股票中，波動性正在表面之下回歸。如果不是週三盤後美光科技(MU.US)業績及指引大幅超出預期帶來的提振，科技板塊似乎將迎來連續第二個月的下跌。在這種環境下，重新關注防禦性板塊股票以平衡科技持股風險的條件已經成熟。

傳統防禦性板塊，如藍籌醫藥股、受監管的公用事業和必需消費品股，仍然可以發揮作用。量化策略師Steven Cress深入挖掘那些結合了持久現金流、必需服務和關鍵增長指標的量化「強力買入」評級股票，同時還考慮了板塊和行業，以及五個因子評分——估值、增長、盈利能力、動量和分析師預期修訂，篩選出了四隻高質量的防禦性股票。如果2026年科技板塊降溫且經濟增長保持溫和而非強勁，這些公司可能成為當前值得買入的最佳防禦性股票。

1. 布魯克菲爾德基礎設施(BIP.US)——公用事業板塊

布魯克菲爾德基礎設施擁有並運營一個全球性的高質量基礎設施資產組合，包括公用事業、中游能源、房地產、數據領域和私募股權。這些資產構成了現代經濟的支柱，往往能產生可預測的現金流。從防禦性角度看，該公司幾乎在所有方面都符合要求。其收入在很大程度上不受經濟週期影響，這得益於通常與通脹掛鉤的長期合同支持。對於尋求收益的投資者而言，該公司高達5.08%的強勁股息率是一個額外優勢，而其第三季度業績也突顯了這家公司至關重要的優勢。

布魯克菲爾德基礎設施第三季度運營資金(FFO)為6.54億美元，合每單位0.83美元，同比增長9%。正如其三季度財報電話會議記錄所指出的，有機增長處於其目標範圍的高端，這得益於年度通脹率上漲、網絡交易量增長以及過去12個月內投產的資本帶來的收益。對於收益型投資者，該公司的目標是將FFO的60-70%用於派息。鑑於FFO的增長，該公司的目標是每年實現5-9%的派息增長。收益率、通脹保護和盈利增長的結合，使該公司成為2026年防禦性配置的基礎性持倉。

此外，布魯克菲爾德基礎設施專注於擴大其在數據基礎設施領域的佈局，包括超大規模數據中心、光纖網絡和電信塔，這將繼續支撐其未來一年的增長。

2、Iberdrola(IBDRY.US)——公用事業板塊

Iberdrola是全球最大的電力公用事業公司之一，其受監管的業務遍及歐洲、美國和拉丁美洲。該公司從事發電、運營電網，並且長期以來是可再生能源投資的領導者。公用事業是經過最長時間考驗的防禦性板塊之一，而Iberdrola就是一個典型例子。受監管的電價結構提供了盈利可見性，而無論經濟狀況如何，電力需求都保持韌性。對於希望投資美國以外市場的投資者，Iberdrola還提供了有價值的國際和貨幣多元化選擇。其防禦性特質的一個亮點是，Iberdrola提供了3.40%的穩健股息率，同時其盈利能力和積極的分析師預期修訂也是優勢。

Iberdrola出色的盈利能力因子評分主要得益於行業領先的槓桿自由現金流利潤率和資產回報率，而其150億美元的經營活動現金流遠超公用事業板塊中值13.7億美元。在其截至今年前九個月的業績中，Iberdrola報告淨利潤同比增長16.6%，調整後息稅折舊攤銷前利潤(EBITDA)增長4.4%。Iberdrola的基本面優勢已轉化為其在2025年表現動量方面的板塊領先地位，這一勢頭在2026年有望延續。

總而言之，Iberdrola是一支以穩定為首要特徵、並在此基礎上疊加漸進增長的公用事業股票。

3、福泰製藥(VRTX.US)——醫療保健板塊

福泰製藥是一家生物技術公司，以其在囊性纖維化和鐮狀細胞病領域的行業領導地位而聞名，這為其帶來了可觀的經常性收入和行業領先的盈利增長。與許多生物技術同行不同，福泰製藥的財務狀況異常強勁。該公司符合防禦性主題，因為其核心業務行為更像高質量的大型藥企，而非傳統的生物技術公司。例如，其療法的需求是非週期性的，定價能力強，並且相對於其增長，公司估值具有吸引力。這些特點使福泰製藥擁有生物技術領域不常見的盈利持久性。

評估福泰製藥的估值時，其市盈增長比率(PEG)——低至0.16——非常有吸引力。作為參考，對於成長股，低於2.00的數值通常就算不錯，而低於1.00則非常出色，這表明股票價格相對於其未來盈利增長是合理的，而福泰製藥的未來盈利增長同樣突出。

福泰製藥的遠期增長指標支撐了其高因子評分，其中遠期EBITDA增長率接近12%，遠期長期每股收益(EPS)增長率超過150%。前者比板塊中值高出45%以上，後者則幾乎是同行的15倍。支撐福泰製藥遠期增長的是，其業務正從其核心的囊性纖維化特許經營權向日益擴大的腎臟疾病治療候選藥物管線多元化發展。

現金流確定性與受控創新的結合，使福泰製藥成為2026年一個突出的增長與防禦兼備的混合型選擇。

4、因塞特(INCY.US)——醫療保健板塊

因塞特是一家專注於腫瘤學和炎症性疾病的生物製藥公司，其旗艦產品Jakafi是其收入和現金流的基石。與處於早期階段的生物技術公司不同，因塞特持續盈利，在其增長故事之下提供了真實的盈利支持，且估值具有吸引力，使其遠比一般生物技術股更具防禦性。

估值方面，因塞特14.20倍的市盈率遠低於板塊中值的19.34倍，而至關重要的增長估值指標PEG更是低至行業領先的0.07。支撐這一誘人PEG的是因塞特的增長指標，其遠期EBITDA增長率接近39%，是板塊中值的四倍多。在其第三季度財報中，因塞特通過強調上調了Jakafi的業績指引來支持其增長前景。就在本週，該公司宣佈歐盟委員會批准了含有其與Xencor(XNCR.US)合作的抗體藥物Minjuvi的治療方案，作為某些成人濾泡性淋巴瘤(一種血癌)的晚期治療選擇。

對於尋求醫療保健板塊敞口，但又希望風險更低、估值更有支撐的投資者而言，因塞特是一個很好的選擇。

總結

在經歷了多年的超額收益後，隨着科技板塊領升顯示出疲態，展望2026年的投資者可能會發現，在那些具備內生增長驅動因素的防禦性板塊中，存在更優的風險調整後機會。

布魯克菲爾德基礎設施和Iberdrola以其經典的、現金流驅動的公用事業防禦屬性，為這四支股票組合奠定了基礎，而福泰製藥和因塞特則增加了醫療保健板塊的韌性。這些股票共同表明，防禦性投資不一定枯燥或停滯不前，2026年最佳的防禦性股票可能是那些既能保護資本，又能選擇性實現資本增長的標的。