銀行業2026年投資策略：盈利改善與資金驅動共振看好行業配置價值

東興證券

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投資摘要：行情回顧：2025 年銀行行情受市場風格影響階段性特徵明顯，上半年持續上漲創新高，三季度調整，四季度修復，全年有絕對無相對收益。子板塊中，國有行表現更好；個股方面，受益於險資持續流入，港股銀行表現亮眼。基本面展望：2026 年上市銀行盈利增速有望邊際小幅提升。核心改善因子為淨息差企穩，淨利息收入有望恢復正增長。中收預計延續溫和修復趨勢，而其他非息收入貢獻預計下降，資產質量和信用成本預計...

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