來源：猛哥看商業
核心觀點
導讀：
管理效率持續提升助力東鵬將大量利潤節約下來回饋給渠道及消費者，迎合了飲料行業消費者對於高質價比愈加重視的大趨勢，因此公司品類擴張將超市場預期。
核心觀點：
東鵬品類擴張有望超預期。市場認為東鵬飲料憑藉產品的高質價比打法以及渠道的全國化擴張有望緊跟能量飲料及運動飲料行業龍頭步伐，逐步成長為細分賽道的龍二，但當前全國化擴張基本完成，因此未來成長空間有限；我們認為公司通過持續提升管理效率將大量利潤節約下來回饋給渠道及消費者，因此所有品類均能突出高質價比，迎合了飲料行業消費者對於價格敏感度逐漸提升的大趨勢，因此其未來有望成長為平台型飲料企業，品類擴張將超市場預期。
總成本領先戰略與信息化賦能相輔相成，構建公司真正護城河。公司通過生產端降本增效與渠道端信息化賦能的持續強化，將越來越多的利潤節約下來回饋給渠道及消費者，從而使得「消費者願意買、渠道願意賣」的效果愈加顯著，因此帶動了公司產品力及渠道力的同步提升，也為公司各類新品的陸續放量奠定了基礎。
引領舶來品本土化+紅海市場搶份額並行，品類擴張逐步推進。一方面，公司在能量飲料/運動飲料/無糖茶/咖啡等舶來新興賽道依靠高質價比的產品戰略配合渠道觸達面的持續提升以及營銷的發力，持續擴大消費羣體基數及消費場景，我們看好公司在能量飲料及運動飲料賽道持續成長，逐步反超外資龍頭成為行業引領者，同時無糖茶及RTD咖啡滲透率正持續提升，東鵬有望借勢茁壯成長；另一方面在有糖茶等傳統賽道，東鵬依靠比傳統龍頭更高的運營效率以及給消費者帶來差異化的產品體驗，有望逐步擠壓傳統玩家，從而實現中長期超額收益。總計而言，在飲料大行業增速逐漸放緩背景下，未來行業將是效率為王，高效的企業將逐步取得超額收益，因此我們看好東鵬飲料持續挖掘出新的增長曲線，品類擴張將超市場預期。
風險因素：行業陷入惡性價格戰；原材料價格大幅波動；食品安全風險等
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責任編輯：江鈺涵