Rajesh Kumar Singh

路透紐約12月17日 - 美國航空公司AAL.O正在豪賭奢華，以重振旗鼓。從平躺式座椅和 Bollinger 香檳到 Lavazza 咖啡和超高速 Wi-Fi，這家航空公司正在推出一項高端改造計劃，以奪回被達美航空DAL.N和聯合航空UAL.O甩下的市場份額。

該公司打破了多年來削減成本和以銷量為導向的戰略，被高管們稱為 "客戶再想象 "計劃。該計劃將專注於高端產品和忠誠度福利，包括長途客機上的隱私套房、煥然一新的支線客艙以及更豐富的信用卡福利。

緊迫性顯而易見：美航在盈利能力和客戶滿意度方面都落後於競爭對手。與工會的關係日趨緊張。

投資者轉而看空美航，導致美航股價今年下跌了 11%，而達美航空股價上漲了 18%，美聯航股價上漲了 14%。美航股票的空頭興趣明顯高於同行。

第三季度通常是航空業利潤最豐厚的時期，但美航卻出現了虧損，而達美航空和美聯航則利潤豐厚。前九個月，美航僅盈利 1200 萬美元，而達美航空盈利 38 億美元，美聯航盈利 23 億美元。

由於高端旅客推動了行業利潤的增長，升級客艙和服務不再是可有可無的事情，而是一項戰略要務。

"美航新任命的首席商務官納特-派珀（Nat Piper）在接受路透採訪時說："我們認為，在客戶體驗方面的投資將幫助我們實現業績增長。

高端推動

美航的計劃依靠新的波音BA.N787-9 和空中客車AIR.PAA321XLR 飛機開闢新航線，獲取更高的收益。787-9 擁有 51 個平躺座椅和隱私門，是美航目前最賺錢的寬體飛機。它正在執飛芝加哥-倫敦等具有競爭力的跨大西洋航線，美聯航在這些航線上實力雄厚。

本週四，美航將在紐約-洛杉磯航線上首次推出 A321XLR，該航線是美國競爭最激烈的通道之一，也是達美航空佔據強勢地位的市場。這架窄體飛機上週在紐約肯尼迪國際機場亮相，配備了平躺式套房，標誌着美航首次在單通道飛機上 採用三艙配置。 之後，它將服務於愛丁堡等二級跨大西洋航線，利用燃油效率使更薄的市場變得可行。

首席戰略官史蒂夫-約翰遜（Steve Johnson）稱這次大修是幾十年來最引人注目的，並預測從 2026 年開始收入將有顯著改善。"約翰遜告訴路透記者："隨着我們正在進行的這些變革被引入，並經過一段時間的磨合，你會看到它們為我們帶來價值。

未來的挑戰

分析師警告說， 美航的轉變將是緩慢而代價高昂的。供應鏈瓶頸已導致包括 A321XLR 在內的飛機推遲交付，這些飛機原本預計於 2023 年交付。由於座椅和內飾部件短缺，為老式波音 777 客機改裝新型高級客艙的計劃落後於原定計劃。

美航網絡規劃高級副總裁 Brian Znotins 告訴路透，第一架 777-300 現在纔開始在香港進行改裝。他說，為了加快進度，美航正在使用已經通過認證的座椅設計，而不是進行新的改裝。

運營可靠性仍然是一個薄弱環節。美航在準點率方面仍然落後於達美航空和美聯航，在最新的 J.D. Power 滿意度調查中排名墊底。

根據LSEG的數據，分析師預計其息稅折舊攤銷前利潤率將從今年的7.3%上升到2026年的9%--仍遠低於達美航空預計的15%和美聯航的14%。

"旅遊諮詢公司 Atmosphere Research Group的創始人 亨利-哈特維爾特（Henry Harteveldt）說："美國航空不可能一蹴而就。

包括首席執行官羅伯特-伊森（Robert Isom）在內的高管們將美航業績不佳歸咎於新勞資協議帶來的成本上升，以及過度暴露於低迷的美國國內市場。約翰遜還列舉了其他拖累航空公司在大流行後復甦的挫折 ，包括寬體飛機交付延遲 (link)、紐約擴建受阻 (link) 以及飛行員短缺 (link)。

分析師指出了更深層次的失誤，如疏遠旅行社 (link)，忽視高端產品以追逐低成本航空公司，以及機隊退役時機不當 (link)，導致美航寬體機短缺。前任首席執行官道格-帕克（Doug Parker）領導下的大量股票回購增加了債務，而從紐約和洛杉磯等樞紐的撤出削弱了其網絡。

"Harteveldt 說："美航的問題是美航造成的。

航線修正

為了重新調整航向，美航恢復了對代理公司有競爭力的票價，開展外聯活動以贏回企業客戶，並投資於技術以減少中斷。一位新任首席客戶官和一個由酒店業資深人士組成的諮詢委員會正在指導這次改革。

與花旗銀行的獨家信用卡合作將於明年開始，預計將從忠誠里程銷售中獲得穩定的高利潤收入。明年，用於新飛機、客艙改造和貴賓室的資本支出也將增加。

員工們正在失去耐心，給伊索姆和他的團隊帶來了巨大壓力。美航的 工會已經結成聯盟，指責管理層領導不力、士氣低落。"他們在公司公佈第三季度業績後對工會成員說："現在是追究最高層責任的時候了。

由於疲軟的財務業績打擊了利潤分享支付，挫折感加劇。根據工會的一份備忘錄，美航飛行員今年預計只能獲得 0.6% 的派息，而達美航空和美聯航的派息分別為 10%和 7.6%。

據路透查閱的一份錄音顯示，在 10 月份的一次全體會議上，伊索姆承認利害關係重大，稱美航必須為員工、客戶和股東創造價值。

"他說："如果我們做這件事不能賺錢，我或你們中的任何人都不會長久從事這項工作。

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