話說天下大勢分久必合合久必分，市場也是相同的道理。遙想11月指數突破4000點之際，無數投資者歡欣鼓舞。而如今退守3800各路人馬反而亂了陣腳。
技術派大師掐指一算：此乃「二次回踩」，學名「尋找市場底」，通俗點叫「給大家一次重新投胎的機會」。價值派老炮拍桌：估值已比前任還低，再跌就只能按斤稱了！情緒派散戶直接躺平：別問，問就是「愛情轉移」，把牛市的愛轉去存款。
上證指數回撤至20日均線附近
數據來源：Wind 截至：2025.12.17
首先，先搞懂為啥跌：這波調整不是「基本面塌了」，而是「多重誤會疊加的情緒宣泄」。
日本加息的「背鍋俠效應」
上週外媒一句「日銀或於12月加息至0.75%」，瞬間把全球避險雷達拉滿，部分套息資金腳底抹油，日元漲、人民幣抖，A股也跟着「膝蓋軟」。
但別忘了，如今北向資金成交佔比連一成都沒有，套息盤規模小到可以用放大鏡找，所謂「外資大逃亡」純屬自己加戲——充其量是一隻驚弓之鳥，撲棱兩下翅膀，把樹下的散戶嚇得抱頭鼠竄。
2、小票「退燒」現場
前11個月狂飆的微盤股指數，12月不到半月就回撤6%+，ST板塊更是跌停開會，遠看像煙花，近看像火災。為啥？年末基金經理要「結賬」，遊資要「換鈔」，盈利盤要「落袋」，三方合力，直接把「小而美」打成「小而慌」。
但請注意：上證50、滬深300這些「大塊頭」同期跌幅才1%出頭，紅利指數甚至還在偷偷新高——核心資產穩如老狗，不過是小票把麥克風搶過去大喊「我涼了」，全場就誤以為冬天來了。
3、政策預期的「短期落差」
上週《擴大內需是戰略之舉》剛發，就有人嫌「沒給紅包」而憤然離席，彷彿政策是外賣，30分鐘不到就差評。可政策落地向來像雙11快遞——不會秒到，但早晚簽收。看看基本面：前三季度GDP已經突破百萬億，全國快遞量提前追平去年全年，11月製造業PMI重回榮枯線上，社融數據悄悄創出年內次高……這些硬核數據就是政策的「底氣快遞盒」，只是還在路上，就被情緒黨誤簽了「拒收」。
那麼重點來了：從以上種種我們不難發現，A股這波調整，就像情侶吵架——看着鬧得兇，其實沒觸及核心矛盾（基本面沒壞）。目前政策支撐、「資產荒」及美元降息週期的長期邏輯未改，市場中長期向好基礎穩固，短期進一步大幅下行動能有限。從機構共識來看，震盪調整後的「冬播」機會或正在凸顯。
在當前的市場環境下，如果後面繼續面臨過高預期回落的局面（且回落速度較快），那麼反倒可能出現較好的配置機會、或成為春季躁動較好的佈局期。
寬基ETF或迎「低吸」機會
如果要問哪類ETF的確定性最高，細數市場各類產品的話，目前看還是指數基金最穩。比如滬深300在指數3800附近時，整體PE約11倍，處於近五年20%分位以下，比90%的時間都便宜。
而前文我們提到了當前的急下挫只是突發事件，而4000點或是當前市場常態，那麼寬基指數在這期間就會有200點左右的上升空間，且確定性較高。此時主動基金在此點位可能風格漂移、經理跳槽；而指數基金不用猜底部，只要情緒冰點買進去等風來。
與此同時，市場資金早已聞「風」而動，從數據上分析，近一週股票類ETF大幅流入近200億，但是如果我們細分來看，這其中貢獻最大的就是股票（規模）ETF，也就是我們通俗意義上的寬基ETF，而股票（行業）ETF則出現了小幅流出。
由此可見當前資金對於行業類ETF的態度是趨於謹慎的，尤其是之前漲幅較高的科技、醫藥等賽道。而在指數下跌趨勢中資金對於寬基ETF則愈加青睞。
近7個交易日股票類ETF資金流入（出）情況
數據來源：同花順iFinD 截至：2025.12.16
而從細分賽道來看，中證A500相關ETF擴容態勢明顯, 成為近期無可爭議的「吸金王」，近一週流入ETF前三位都是A500指數基金。
截至12月17日，中證A500掛鉤的ETF產品合計規模已達2867.37億元。其中華泰柏瑞中證A500ETF（563360）管理規模達到338.01億元，成為全市場首隻突破300億元的中證A500ETF產品。此外南方中證A500ETF（159352）、華夏中證A500ETF（512050）、易方達中證A500ETF(159361)、國泰中證A500ETF(159338)等多隻產品規模也相繼突破200億元，核心產品梯隊逐步成形。
近7個交易日ETF資金流入TOP10
數據來源：同花順iFinD 截至：2025.12.16
回望A股三十餘年曆程，寬基指數始終是投資者獲取市場平均收益的重要抓手。從滬深300到中證800，市值加權模式一度為投資者提供了高效、低成本的參與工具。然而，在我國經濟由高速增長轉向高質量發展的背景下，新興產業對GDP的貢獻已顯著提升，傳統市值加權指數的時代適應性正逐步減弱：金融、食品飲料等歷史市值龐大的行業權重居高不下，而信息技術、醫藥衛生等新經濟的代表性相對不足，導致指數行業結構與實體經濟格局的契合度持續下降，指數表徵功能亦隨之弱化。
業內人士認為，隨着A股寬基指數體系不斷完善，兼顧代表性與結構彈性的指數產品，正成為中長期資金配置的重要抓手。在這一背景下，中證A500指數自推出以來，因其編制思路與產業結構契合度較高，逐步受到市場關注。
（文章來源：界面新聞）