智通財經APP獲悉，開源證券發佈研報稱，衛星產業鏈中，上游衛星製造與發射環節於組網高峯率先受益。按產業鏈細分，衛星產業鏈包括空間段(衛星製造與火箭發射)、地面段(信關站、核心網、監測站等地面設施建設)、用戶段的全生命週期鏈條;其中，上游衛星製造與發射在如今低軌衛星組網環節上率先受益。

開源證券主要觀點如下：

科技高低切，重視衛星等具備強彈性的品種

該行此前於多篇報告中推薦衛星的投資機會：提出軍工(衛星)的投資機會;在《廣發中證衛星產業ETF(512630.OF)的核心投資價值——市場規模大、政策技術雙驅動、應用場景豐富》中提出「衛星產業是確定性較強的戰略投資機會，具備市場規模潛力大、政策強力支持、技術迭代加速、應用場景拓寬等特徵。」「當下是配置衛星產業的時間點」。更進一步的，當前商業航天(衛星)領域的催化進一步加速，該行認為當下處在配置衛星產業的黃金窗口。

事件：近期低軌衛星頻發，疊加可回收火箭發射的重大事件

今年以來，中國低軌衛星的發射頻次明顯增加，尤其是在衛星互聯網方向，已經形成了高密度、批量化的發射節奏。近期，衛星發射提速明顯，實現「7天三連發」，且每次搭載低軌衛星的組數有所上升。

對於商業航天，可回收火箭發射是一個里程碑事件。2025年12月3日，民營可回收火箭朱雀三號在酒泉衛星發射基地點火升空，首次挑戰火箭入軌回收，標誌着中國航天事業的一次重大飛躍。除朱雀三號外，中國另一個可回收火箭長征十二號甲或於近期發射。對於商業航天，可回收火箭發射的意義重大，標誌着衛星發射成本的大幅降低、商業航天的快速增長。

衛星產業的核心邏輯：市場規模大、政策技術雙驅動、應用場景拓寬

市場規模潛力大，成長性強：低軌衛星星座已成為大國太空博弈的新賽道，在頻軌資源爭奪下，衛星產業市場空間劍指萬億。低軌衛星資源爭奪倒逼下，衛星全產業鏈有望從「投入孵化期」提前步入「盈利兌現期」。衛星產業鏈中，上游衛星製造與發射環節於組網高峯率先受益。

政策技術雙輪驅動：頂層政策設計下，制度開放與產業扶持助力低軌衛星爭奪。技術突破是降低衛星發射成本、提高衛星發射頻率的關鍵。衛星產業降低成本的核心依賴火箭回收、衛星量產、材料與通信技術創新三大突破。

應用場景拓寬：應用場景拓寬亦是中後期衛星市場擴容的關鍵。按應用場景分，可分成軍用和民用，軍民融合雙向突破，或將催生出衛星市場新藍海。目前，衛星應用場景正從政府/軍用向消費級和行業級快速擴展，應用場景包括包括手機直連衛星、智能駕駛中的高精定位、立體通信、太空經濟、產業數字化等。

風險提示：市場波動風險、航天政策變化風險、衛星行業基本面變化風險。