美股策略 | 滙豐2026美股展望：標普500劍指7500點，AI仍是主引擎，消費持續分化

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近年來，AI熱潮席捲而來。AI熱潮能否繼續推動美股新高？消費分化如何影響市場結構？這些都是投資者所關注的問題，對於這些問題，滙豐最新報告給出關鍵預判：將2026年標普500目標上調至7500點，預示新一輪兩位數漲幅可期。人工智能仍是核心引擎，但盈利增長正悄然擴散，而脆弱的消費者與政策不確定性構成潛在逆風。一、標普500目標7500點，AI仍是增長主引擎滙豐在報告中將標普500指數2026年目標價...

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超大型企業與其他企業投資增長對比三、消費者分化加劇，高端消費仍具韌性圖5圖6顯示，高信用高收入消費者與低信用低收入消費者之間消費水平差距正在不斷被擴大。美國消費者市場在2026年預計將延續並加劇其「K型」分化格局。高收入羣體得益於政策傾斜和相對穩固的財務基礎，消費信心與能力仍具韌性。而低收入消費者則持續面臨多重壓力：聯儲局利率維持高位、通脹粘性較強、勞動力市場波動以及部分財政支持措施的退坡或不確定性。圖5 不同信用等級消費水平圖6 不同收入水平消費水平四、政策寬鬆與持續圖7顯示，貿易政策不確定指數呈現波動下降的趨勢，2026年貿易政策不確定性有望邊際緩解。隨着相關協議逐步落地，當前有效關税税率已從4月28%的峯值回落至16.8%，為受衝擊最嚴重的行業帶來修復窗口。汽車、耐用消費品等板塊將直接受益於關税影響的消退，盈利有望實現顯著反彈。另一方面，移民政策持續收緊構成的逆風預計將延續，圖8顯示，2025年與2026年預計移民人數出現斷崖式下降，直接影響勞動力供應與部分消費需求。最高法院未來關於關税合法性的潛在裁決，則是政策面一個重要的不確定性變量圖7 貿易政策不確定性指數圖8 外國移民人數五、宏觀背景圖9顯示，市場預計2026年GDP增速為1.8%，滙豐預計2026年美國經濟將呈現穩態慢行格局，GDP增速温和放緩至1.7%，略低於市場預期。通脹預計將小幅攀升至3%，持續高於聯儲局目標。這兩點極大限制了貨幣政策的操作空間，聯儲局既難以加息，降息窗口也相當狹窄，圖10顯示，滙豐預測的利率高於市場預期且維持在高位。10年期美債收益率中樞或穩定在4.3%左右。圖9 市場對美國GDP增速預期圖10 滙豐與市場對美國利率預測六、預計收益增長標普500指數2026年盈利預計實現12%的雙位數增長，實現7500點的目標，核心驅動力正從高度集中走向逐步擴散。圖11顯示，以七巨頭為首的科技板塊增長依然強勁，但增速預計從22%放緩至18%，剔除科技巨頭後，市場其餘部分的盈利增長有望從7%加速至11%，圖12顯示，這種增長主要源於材料和工業的收益增長。圖13顯示，與去年同期相比，汽車、耐用品、能源及工業材料等板塊實現大幅增長。圖11 七巨頭與其他企業每股收益預期增速圖12 不同板塊每股收益與其增速與指數對比圖13 不同板塊盈利同比增長總結：1.滙豐將2026年底標普500目標上調至7500點，預示市場有望再迎雙位數漲；2.AI投資熱潮持續主導增長，但消費端因高利率、通脹及政策支持減弱而顯軟；3.盈利增長正從科技巨頭向更廣泛板塊擴散，但估值偏高，需關注政策、勞動力及AI情緒變化帶來的風險。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"1","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"}}}