2025年12月8日，全球最大冰淇淋公司——夢龍冰淇淋公司在阿姆斯特丹、倫敦和紐約三地同步上市，首日市值便突破640億元人民幣。
這家從聯合利華分拆出的公司，2024年全球市場份額高達21%，擁有包括夢龍、和路雪、可愛多在內的五大全球暢銷冰淇淋品牌。
夢龍CEO彼得·特庫爾夫表示：「現在，作為一家獨立的上市公司，我們將比以往任何時候都更加敏捷、專注和雄心勃勃。」
百年業務「單飛」 聯合利華甩掉重資產包袱
夢龍冰淇淋公司的獨立上市，是消費品巨頭聯合利華近年來最重要的戰略調整之一。這一拆分醞釀近兩年時間，最終在2025年12月完成。
根據聯合利華2024年3月宣佈的「瘦身計劃」，冰淇淋業務因與集團主業協同性不足而被剝離。這項業務雖然貢獻了聯合利華13%的營收，但其利潤率較集團整體水平低400至500個基點。
更為關鍵的是，冰淇淋業務的重資產屬性成為拖累。2024年，該板塊資本支出佔集團總開支的22%，遠超其營收佔比。
彼得·特庫爾夫曾明確表示：「一個獨立的業務，將擁有制定自己戰略的自由。」此次上市正是這種戰略自由的開端。
分拆完成後，聯合利華將保留夢龍公司約19.9%的股份，期限最長為5年。這一持股安排為雙方在供應鏈、研發等領域的持續合作預留了空間。
行業成本寒冬與健康消費浪潮
夢龍冰淇淋公司的獨立上市，正值全球冰淇淋市場面臨多重挑戰。健康消費趨勢推動下，低糖、無添加產品需求增速已達8%，而傳統高糖高脂品類增長明顯放緩。
與此同時，行業成本結構正在惡化。PET包裝材料價格上漲8%，冷鏈物流成本增加5%，進一步壓縮了行業整體利潤率。
儘管面臨這些挑戰，夢龍憑藉其全球佈局和品牌矩陣，仍保持着領先地位。公司旗下品牌包括和路雪、夢龍、可愛多和Ben & Jerry‘s等，在全球擁有近300萬台冰櫃網絡。
財務數據顯示，夢龍公司2024年實現營收79億歐元（約合人民幣666億元），調整後EBITDA為13億歐元。2025年上半年，公司營收從43.94億歐元增長至45.03億歐元。
獨立後首戰 五年省出50億的增效計劃
獨立後的夢龍公司正全面推進轉型計劃，旨在實現中期節省5億歐元成本的目標。這一轉型主要圍繞供應鏈優化、組織架構調整和技術賦能三大支柱展開。
供應鏈轉型成為降本增效的核心，預計可節省3.5億至3.8億歐元。公司正對全球供應鏈中長期存在的效率低下問題進行全面改革，包括升級老化資產、降低管理費用以及調整分銷網絡佈局。
組織架構方面，夢龍已在23個市場推行一線員工優先模式，各市場自負盈虧。通過精簡一個管理層級，公司在減少員工數量的同時，提高了執行速度和決策效率。
與此相反的是，夢龍計劃擴充一線銷售團隊，通過擴大分銷渠道、提高供應能力和優化店鋪陳列來推動增長。
技術賦能方面，公司將多個傳統ERP系統整合到一個全球統一的平台，並在墨西哥和波蘭設立技術中心，預計中期可節省3000萬至5000萬歐元。
雙強擠壓與消費分層 11%市佔率承壓
中國市場對夢龍公司而言既是機遇也是挑戰。按零售額計算，夢龍公司在華整體市佔率位列第二，其核心品牌可愛多與夢龍分別位列中國市場第四、第五。
2025年上半年，夢龍公司在華收入2.7億歐元，整體市場份額維持在11%左右。這一數據看似穩健，但面對本土品牌的強勁增長，壓力不容小覷。
同期，伊利冷飲業務實現營業收入82.29億元，同比增長12.39%；蒙牛冰淇淋業務營收38.8億元，增幅達15%。這種增速對比凸顯了夢龍在中國市場面臨的競爭壓力。
中國冰淇淋市場消費分層日益明顯。一二線城市消費趨勢正向健康化、場景化方向演進，低糖低脂產品年增長率已超12%。
而在下沉市場，消費者對性價比高度敏感，本土品牌在3.5元至4.5元價格帶建立起穩固的市場壁壘。
從零售冰櫃到餐飲後廚 開闢B端新戰場
為應對中國市場的挑戰，夢龍正積極拓展新增長渠道。公司近期籌備發力B端餐飲賽道，相關產品已經上市。社交平台已有經銷商發佈「和路雪商用大桶冰淇淋」的新品信息。
這一佈局旨在抓住中國餐飲市場的增長機遇。據業內人士透露，夢龍可能為此成立一個獨立團隊，由聯合利華中國區總經理羅慧芬直接管理。
和路雪中國已發佈招聘「戶外渠道總監」的信息，旨在拓展高增長的餐飲服務領域，與現有零售業務形成互補。候選人需具備5年以上B2B銷售、餐飲服務分銷或渠道管理經驗。
B端渠道的拓展並非夢龍獨有戰略。伊利今年與海底撈達成了戰略合作，蒙牛則與百勝中國合作，讓「綠色心情」產品入駐全國10000多家肯德基門店。
就連腰部品牌明治中國也在2023年成立了菜單提案應用部門，向餐飲客戶提供食譜式解決方案。
年度新品數量創紀錄 價格帶向兩端分化
產品創新成為夢龍在中國市場的重要抓手。2025年是該公司在中國推出新品最多的一年，包括打破常規的「布朗尼蛋糕冰淇淋」。公司也覆蓋了從經濟實惠到高端體驗的不同價格帶，以滿足不同消費羣體的需求。
消費趨勢數據顯示，中國消費者對於口味創新和組合口味更多元有更高的訴求。冰淇淋新興風味創新多借鑑甜品、街飲、零食等跨品類流行元素。
值得注意的是，新品上市時間呈現明顯「前置化」趨勢，不少品牌選擇在一季度甚至年初就提前推出新品，以搶佔渠道和消費者關注。
在價格帶分佈上，市場新品結構正逐步「擠壓」中端，向「低價普惠」與「高端溢價」兩端分化。
非組合裝新品中，高端產品通過差異化口味、聯名款、健康化或功能化概念維持溢價空間。
錨定3%-5%增速 併購與本土化雙線並舉
夢龍冰淇淋公司為獨立後的發展設定了明確目標：年營收增速提升1至2個百分點，盈利能力改善400至500個基點。
從2026年起，公司中期目標包括年均有機銷售增長率達到3%-5%，調整後息稅折舊攤銷前利潤率年均提高40-60個基點。2028年和2029年，公司自有現金流目標為8億至10億歐元。
在中國市場，夢龍將堅持高端化路線，同時在數字領域形成差異化優勢。公司將繼續通過創新本土化產品組合、優化分銷商利潤結構，並加大電商渠道投入來提升市場競爭力。
夢龍方面表示，未來除了發展主線外，還會把精力放在收購當地企業以及擴張上，考慮收購歐美或中國市場的特色品牌。
太倉的夢龍工廠內，自動化生產線正將混合好的冰淇淋漿料注入模具，這些產品不久後將出現在中國數百萬個冰櫃中。隨着300萬台全球冰櫃網絡每年約2%的擴張計劃穩步推進，這個獨立後的冰淇淋巨頭正在重塑自己的增長路徑。
彼得·特庫爾夫坦言：「中國可能是全球競爭最激烈的冰淇淋市場。」在這片土地上，哈根達斯門店客流量已出現雙位數下滑，鍾薛高部分產品被低價清倉，連茅台也在調整冰淇淋業務重心。
夢龍在中國市場的貨架上，一邊是堅持高端定位的核心產品，另一邊則是為下沉市場準備的新品。這家剛滿「週歲」的上市公司，正試圖在640億市值的光環與激烈的本土競爭之間，尋找那個微妙的平衡點。
本文創作藉助AI工具收集整理市場數據和行業信息，結合輔助觀點分析和撰寫成文。
責任編輯：AI觀察員