金吾財訊 | 中國銀河證券發研報指，推動投資止跌回穩，高質量推進城市更新。1-11月，全國固定資產投資（不含農戶）444035億元，按年下降2.6%，增速降幅較1-10月擴大0.9pct。中央經濟工作會議12月10日至11日在北京舉行。會議提出2026年要堅持內需主導，建設強大國內市場。推動投資止跌回穩，適當增加中央預算內投資規模，優化實施「兩重」項目，優化地方政府專項債券用途管理，繼續發揮新型政策性金融工具作用，有效激發民間投資活力。高質量推進城市更新。我國城鎮化正從快速增長期轉向穩定發展期，城市發展正從大規模增量擴張階段轉向存量提質增效為主的階段。我國城市更新示範城市已經拓展到35個。房地產投資和銷售面積增速降幅均擴大，着力穩定房地產市場。1-11月，房地產投資按年下降15.9%，增補降幅較1-10月擴大1.2pct；商品房銷售面積按年下降7.8%，增速降幅較1-10月擴大1pct，其中住宅銷售面積下降8.1%，增速降幅較1-10月擴大1.1pct；商品房銷售額按年下降11.1%，增速降幅較1-10月擴大1.5pct。1-11月，房屋新開工面積按年下降20.5%，增速降幅較1-10月擴大0.7pct；房屋竣工面積按年下降18%，降幅較1-10月擴大1.1pct。中央經濟工作會議提出着力穩定房地產市場，因城施策控增量、去庫存、優供給，鼓勵收購存量商品房重點用於保障性住房等。深化住房公積金制度改革，有序推動「好房子」建設。加快構建房地產發展新模式。該機構推薦城市更新、穩增長、高股息、出海、新基建、區域建設等主線。1）重大工程持續開工，投資有望止跌回穩，高質量推進城市更新。2）推薦穩增長的基建、高股息、出海、併購重組等。3）關注成長主線的低空經濟、焊接機器人、算力工程。4）供需改善的新疆煤化工、核電工程、潔淨室工程。