據澎湃，摩根大通中國內地及香港地區股票策略研究主管劉鳴鏑近日接受採訪時表示，中央經濟工作會議‘穩中求進、提質增效’的主基調如果落實到資本市場，可能降低中國股市波動性，助力企業毛利率、淨利潤率及ROE（淨資產收益率）提升，進而增強中國股票的資產配置吸引力。

基於摩根大通量化宏觀指標，劉鳴鏑將市場週期劃分為恢復（春）、擴張（夏）、降速（秋）、收縮（冬）四個階段。劉鳴鏑指出，當前中國經濟和股市處於「夏季」週期，雖存在短期回調，但2026年有望迎來「春季小衝刺」，成長股或將再度受追捧。

展望2026年市場，劉鳴鏑提出了四個值得加倉的主題，以及一個潛在主題，四大主題包括「反內卷」、AI、出海和消費，潛在的主題則是地產，有望企穩。AI主題方面，摩根大通認為，2026年全球AI基礎設施資本支出增長，利好中國相關供應商。應會有更多的國產化股票和AI變現標的股受益。

在投資方向上，劉鳴鏑更偏向AI基建相關細分領域，表示「相較於部分硬件，更看好儲能、光伏、電池等細分領域」，尤其青睞為數據中心提供電力解決方案的ESS、光伏、電池等全球AI基建開支受益板塊。

「我認為AI會是持續十年、二十年的行情，但是每年站在AI舞台中央的公司會輪動。一開始是AI基建類標的，之後是AI應用類公司，再之後可能是AI終端，還有一些行業會完全被AI顛覆。」劉鳴鏑說。