週五「四巫日」來襲，科技股領銜美股全線反彈，全球資本市場風平浪靜的背後，卻在醞釀一股令人隱隱不安的暗流。

全球債市下挫、加息不升反貶的日元、銀銅齊創歷史新高的結果是：一桶原油價格已低於一盎司白銀，這可是除了2020年「負油價」的極端情況外，從沒發生過的事。

但不管如何，高懸於美股AI項上的達摩克利斯之劍，如今看起來是暫時安全着陸了。

在阿聯酋資本有望領投OpenAI新輪千億美元孖展消息下，美股科技股終於有個像樣的反彈了，甲骨文大漲6.6%，AMD漲超6%，英偉達漲近4%、博通漲3%。

資金近一月大幅淨流入科技ETF ，SPDR-科技類股ETF、三倍做多納斯達克ETF淨流入居前。

(本文內容均為客觀數據信息羅列，不構成任何投資建議）

美股AI的上漲來源於兩者消息：

1️⃣美國能源部聯手OpenAI、谷歌等24巨頭，啓動國家AI「創世紀計劃」；

2️⃣OpenAI的力挽狂瀾，山姆·奧特曼開始瘋狂拉投資，來自阿聯酋的資本被視為可能成為扭轉當前AI敘事的關鍵力量。

1

阿聯酋資本託底美股？

12月19日外媒報道，OpenAI正計劃籌集高達1000億美元的資金，預計將尋求阿聯酋主權財富基金的投資。這輪孖展洽談還處於早期階段，如果順利，OpenAI公司估值可能高達8300億美元。

在市場看來，OpenAI這筆千億美元的孖展計劃成功與否，將成為美股數據中心板塊未來走向的關鍵變量，更關係到甲骨文等AI基建商的資產負債表健康。

令人訝異的是，兩天前媒體才報道OpenAI正在洽談從亞馬遜籌集100億美元，若成功，OpenAI估值將超過5000億美元。

也就兩天時間，OpenAI估值就飆漲3300億美元了？？？

這點石成金的能力，也就山姆・奧特曼能做到了，難怪其被業界公認為"一代人中罕見的故事家"，能用語言"點燃投資人熱情"。

就連軟銀孫正義都「含淚賣出英偉達」，將套現的錢乖乖投向OpenAI，目前軟銀對OpenAI的總投資承諾為300億美元。

在12月1日東京FIIPriorityAsia論壇上，孫正義首次正面回應清倉英偉達：

"如果可以的話，我一股都不想賣。我只是更需要錢去投資OpenAI和其他項目。賣英偉達時，我是哭着賣的。"

從英偉達轉向押注OpenAI，孫正義稱："這不是簡單投資，而是對人類文明未來的押注"。

這話的確像是從奧特曼那學來的鴻鵠壯志，一位能將建數據中心這種基建項目直接昇華成"拯救世界"的宏大使命。

在資本市場上，大家都喜歡聽故事，也願意為市夢率買單。

2

AI回調罪魁禍首是OpenAI？

這輪以甲骨文為首的AI基建股的劇烈調整，恰恰源於奧特曼公佈激進的1.4萬億美元投資計劃。

當地時間10月28日，奧特曼在宣佈OpenAI重組完成的直播中披露，公司計劃大幅擴張基礎設施投入規模，目前約1.4萬億美元僅僅是起點。

10月29日，標普500、納指、英偉達、博通盤中創新高後，一路回調；甲骨文更早在9月10日因公佈與OpenAI的3000億美元的算力大單後而單日暴漲36%（這份合約金額不僅遠超過OpenAI目前營收、同時也是史上規模最大的雲端合約之一。），但此後累計回調超40%。

這兩個時間詭異般的驚人巧合，疊加甲骨文因OpenAI算力大單暴漲後的一場空，背後傳遞出的是市場對OpenAI「1.4萬億元美元」的不信任。

要如何理解這1.4萬億美元？

摩根士丹利今年7月預測的數字是：到2028年，AI數據中心和芯片投資將高達2.9萬億美元，其中科技巨頭將承擔約1.4萬億美元，餘下的1.2萬億美元預計債務孖展填補。

總AI基建投資規模就2.9萬億美元，奧特曼說：我每年投1萬億美元。如此激進的投入，這排除異己的野心太大了。

這行事作風倒是很符合外界對奧特曼的評價，擅長擴大權力，掌控局面。

他童年就顯露出強烈的勝負欲："我必須贏，一切由我說了算。"被描述為"表面友善，實則以極端方式追求控制力。"

用其導師保羅・格雷厄姆的話評價就是："他是那種把他空投到食人族島上，五年後會成為國王的人"。

但至少現在，奧特曼還不是AI國王，他必須回答："一家年收入僅130億美元的公司如何承擔1.4萬億美元的支出承諾？"

當面對主持人這個尖銳的問題時，奧特曼卻沒有正面回答，而是採用了迴避策略：

"我們的收入遠不止130億美元"，然後以略帶挑釁的語氣說："布拉德，如果你想賣掉你的股份，我可以幫你找買家。"

接着表示"夠了(Enough is enough)"，對質疑表現出不耐煩，最後其強調收入正在"陡峭增長"，並對未來收入做出樂觀預測。

對此，市場可不買賬！

市場對AI的懷疑，不是質疑AI本身，而是質疑過度投資支出，去哪裏找這麼多錢支撐OpenAI每年1萬億美元基建的瘋狂支出？

11月初又發生了OpenAI高管CFO公開表示：希望政府為其孖展提供"兜底"的事件，華爾街譁然一片，質疑OpenAI變相尋求政府"紓困"。

接二連三之下，當市場看到甲骨文三季度未履行合約規模進一步增長至5230億美元、數據中心竣工延期、大規模撤資等鬼故事接二連三，轟轟烈烈的拋售潮開啓，其信用違約風險指標更是飆升至2009年金融危機以來最高水平，不知道的還以為甲骨文要倒閉了。

如今OpenAI正計劃的新一輪1000億美元孖展，被市場視為在風口浪尖的AI基建股的救命稻草。

財經評論員JimCramer週五更是好心建議，OpenAI應該趁熱打鐵，以萬億美元估值孖展2000億美元。

他表示，這筆資金將使公司能夠支付甲骨文現在建設數據中心所需的資金，同時其他雲服務️巨頭將不得不繼續在基礎設施上投入資金，數據中心股票才能「起飛」。

真是幽默的建議呢。

3

結語

言及至此，突然想起馬斯克的最新播客訪談，當被問什麼事情讓他夜不能寐時，這位全球首富的回答令人驚詫:

"現在我睡得挺好，但如果問我在噩夢中醒來時夢到了什麼，答案永遠是Al。我甚至連續很多天都做關於AI的噩夢。"

作為OpenAI創始人之一的馬斯克，或許沒有人比他更清楚AI技術這把雙刃劍，有多不可控制。

甚至三年前ChatGPT爆火時，他就聯合上千名科學家、AI專家和行業領袖簽署了一封公開信，呼籲暫停訓練比GPT-4更強大的AI系統至少6個月，信中警告AI系統可能對"社會和人類文明構成深遠風險"。

馬斯克在播客裏說，如果可以，他會減緩AI的發展速度。但事實是AI進程在飛速推進，不管他是否喜歡。

看到了AI的未來，卻無法改變，這或許是馬斯克夢魘不斷的原因。

是的，沒有如果。

正如今年《時代》雜誌在公佈新封面時指出：「那些聚焦規避風險的人不再掌握主動權了，多虧了黃仁勳、孫正義、奧特曼和其他AI行業的巨頭們，人類現在正全速前進，沒有剎車，朝着高度自動化和高度不確定的未來飛馳而去。」

但還是忍不住想，當AI遇上奧特曼，前者是顛覆全人類生存的技術，後者是敢將萬億美金籌碼押注於AI世紀賭局的人，一個被稱為"為AGI時代最具野心的瘋子"。

失控，或許早就寫在人類命運的劇本中。