【環球時報特約記者 王莉】日本央行於12月19日採取大膽舉措，將利率上調至30年來的最高水平，此舉震動全球市場，並對日元匯率造成影響。這一舉動標誌着日本貨幣政策的重大轉變，隨着日本利率的調整，日本國內和全球投資者都在密切關注這一經濟戰略的長期影響。
告別超寬鬆貨幣政策時代
12月19日，日本央行在貨幣政策會議上通過決議，決定加息25個基點，將政策利率從0.5%上調至0.75%，這一舉措使日本利率水平觸及30年來的最高點。
在隨後發佈的政策聲明中，日本央行指出，只要經濟增長前景未發生重大偏移，利率仍有進一步上行空間。當被問及今後加息的節奏時，日本央行行長植田和男在記者會上表示，「這將取決於今後的經濟和物價情況，我們將在每次貨幣政策會議上更新經濟物價展望和風險，並作出適當的決定。」
此次加息標誌着日本正式告別了長達近30年的超寬鬆貨幣政策時代。自20世紀90年代初經濟泡沫破裂以來，日本央行長期將信貸成本維持在極低水平，以刺激企業投資與居民消費。大多數日本銀行政策專家認為，日元近期的貶值是促使央行加息的關鍵原因。上個月，日元兌美元匯率跌至10個月以來的最低水平，一度逼近1美元兌160日元的關鍵關口。
日元長期走弱引發的輸入性通脹，已嚴重侵蝕日本家庭的購買力，日本核心通脹指標已連續3年多高於日本央行2%的目標水平。上週五公佈的官方數據顯示，11月份剔除生鮮食品後的核心消費者價格指數（CPI）同比上漲3%。
日本央行希望通過放緩加息步伐，在不損害工資增長的前提下將通脹穩定在2%左右，併力促實際工資增長由負轉正，從而實現經濟的持續增長。
可能加劇經濟下滑風險
儘管近期利率上調被視為日本邁向貨幣政策正常化的重要一步，但一些日本官員認為，在國家努力避免衰退之際，現在提高利率可能會加劇經濟下滑風險。隨着房貸與企業貸款利率同步走高，本就深陷物價上漲與勞動力短缺困境的中小企業將面臨更大經營壓力。日本NHK網站19日報道稱，東京都內的一些中小企業表示擔憂，認為未來孖展負擔將顯著加重。
位於東京都品川區的三和電器，是一家主要生產精密設備金屬零件的公司。據該公司負責人透露，過去幾年，其借款利率始終維持在1%左右的低位，但本月新籤的營運資金貸款利率已突破2%。在孖展壓力上升的同時，三和電器近期還上調了全體員工薪資，漲幅達3%—5%。勞動力成本高企疊加利息支出攀升，日本中小企業生存壓力進一步加劇。
同時，政策收緊也在抑制企業與消費者的支出意願。《日經亞洲評論》報道稱，由於日本目前處於利率上升的環境中，投資者變得更加謹慎。瑞銀三井住友信託財富管理公司首席日本經濟學家青木大樹表示：「大型企業可能會有較強的韌性，但對於中小型企業而言，更高的利率會對資本投資決策產生負面影響，並損害企業信心。」
此外，利率上升也將對家庭財務狀況造成負面衝擊。瑞穗研究與科技公司高級日本經濟學家服部直樹估計，將政策利率提高到0.75%將使每個家庭每年增加1.5萬日元（100日元約合4.5元人民幣）的收入，但對有貸款和其他債務的家庭來說，每年將新增1.8萬日元的支出。
日元仍難以走出干預「危險區」？
事實上，與預期相反，迄今為止，縮小利率差並未起到提振日元的作用，日元匯率與年初基本持平，仍處於歷史性貶值局面。19日上午，東京外匯市場上，日元匯率基本維持在1美元兌155日元水平。但隨着日本央行加息消息的釋出，日元匯率不升反降，貶值勢頭驟然加速。截至當天下午5時，匯率已跌至156一線；到下午6時，更進一步觸及157關口，反映出市場對貨幣政策提振效應的信心極度匱乏。
分析人士指出，單純的貨幣緊縮已不足以將日元拉出干預「危險區」，日本經濟正面臨深層結構性失衡的嚴峻挑戰。日經中文網的報道援引數據指出，截至2024年，日本貿易收支已連續4年出現逆差。2025年前10個月，也出現1.5萬億日元的逆差。日本的進口貨款大多需要用美元支付，這成為日元貶值壓力。此外，更嚴重的是服務收支，同期日本的數字收支逆差高達5.6萬億日元，隨着該逆差逐步擴大，日元持續貶值的可能性仍在升高。
除了收支失衡的壓力外，高市早苗政府近期發起的18.3萬億日元經濟刺激計劃，正從宏觀層面動搖日元的信用基石。該計劃涵蓋鉅額家庭補貼及半導體等戰略產業投資，顯著加劇市場對財政赤字化的憂慮。國際投資者對日本政府財政紀律的質疑聲日益增多，一種「因財政過度擴張而引發的警惕感」正迅速蔓延。報道指出，若無法從根源上解決導致日元貶值的結構性失衡因素，日元或難以扭轉下行的趨勢。
責任編輯：郭建